$Bloom Energy(BE)$$杰瑞股份(SZ002353)$
Bloom Energy电话会议要点：
现场供电已从“最后的选择”转变为“业务必需品”，Bloom 正乘着这股浪潮蓬勃发展：产品积压订单同比增长 140% 至约 60 亿美元，服务积压订单约 140 亿美元；积压订单中目前包含六家超大规模和新云终端客户，而一年前仅有一家；工商业积压订单同比增长 135%，涵盖电信、制造、物流、零售、医疗保健和教育等行业；超过三分之二的年度收入来自回头客，这些回头客拥有专为重复订单设计的主合同结构；Oracle 被特别提及，作为深化多项目合作的典范。
地域结构的变化表明，Bloom 的优势不仅体现在高成本电力市场，更体现在价值上：两年前80%+ ，美国积压订单主要集中在加利福尼亚州和东北部；而如今，超过 80% 的订单来自传统上电力成本较低的州，这些州正是数据中心和工厂的选址地；这些州拥有完善的天然气基础设施和有利的现场发电政策。
Bloom公司押注800伏直流电，旨在为人工智能数据中心锁定结构优势：人工智能机架的功耗约为传统CPU机架的100倍，而这些机架将采用800伏直流电架构；电网、涡轮机和发动机都需要昂贵的变压器、整流器和电源调节器才能将高压交流电转换为800伏直流电；Bloom公司目前即可原生生产800伏直流电，无需转换；未来出货的每台服务器都将支持800伏直流电，并配备可拆卸的交流适配器，以适应传统环境；现有设备只需进行简单的改造即可升级；该平台的其他应用包括无需电池的快速人工智能负载跟踪（消除电池供应链的限制和安全风险）以及利用废热的吸收式制冷机，后者可将数据中心的电力消耗降低20-30%。
轻资产制造模式是其区别于传统电力设备供应商的关键所在：产能扩张所需的前期投资仅为传统企业的几分之一，投资回报期仅需数月而非数年；曾于55天内交付超大规模人工智能工厂订单，远超90天的承诺期；近期产能已从1吉瓦扩展至2吉瓦，并将进一步扩张视为“日常业务”；与供应商的长期订单以及多元化的全球供应链使其能够灵活应对市场需求；管理层向客户明确承诺“Bloom绝不会成为您发展的瓶颈”，并且其电力交付速度远超新建工厂的建设速度。