回复@管我财: 我买泡泡玛特五六年了，labubu那一波我全程深度参与过，黑皮、大春、2.0、3.0。再到后面星星人，能抢的我都抢过，当时还带着同事一块儿抢（那时候抢到的一单卖出就是利润三百多块钱，带着他们随便抢了一点赚了一点）。我觉得评论区没有几个人真的在labubu爆火之前买过他的产品，了解过之前的泡泡。甚至我觉得很多买泡泡股票的人都不见得自己买过泡泡的产品。你们压根没有搞明白盲盒玩具和玩具是完全不同的东西。泡泡的产品和ip与迪士尼，jellycat那种压根不是一个东西。
说白了，泡泡玛特卖的根本不是玩具——它卖的是稀缺感，是"不买就没了"的焦虑。Molly做了多少年了，dimoo做了多少年，SK又做了多少年，哪个真正爆过？这么多年就出来一个labubu，而且是特定时间、特定IP、特定情绪氛围下的产物，这家公司压根就没有什么持续造爆火IP的能力。Labubu只是一个流星似的事件。后续的ip，星星人接档接上了吗？根本没有。
现在labubu热度一过，供货跟上，现在还有几个人在抢？
2025年的那个高基数是怎么来的？是黄牛扫货、是大量根本不需要玩具的人进来抢货、是"抢到就是赚到"的投机氛围堆出来的，这种基数有什么意义？我自己全程都参与过这个过程、我知道那个热度是怎么起来的、怎么达到顶点、现在怎么凉下去的。
结论很简单：labubu是单一事件，2026年可能还有点长尾效应，但对2027年我极度悲观——可能-50%都不止。泡泡现在拿着一个进入不温不火状态的IP，加上一个至今没有证明能复制labubu路径的制造IP能力，你让市场给10倍以上的估值？财主给的6pe我觉得实际是公允的。
利益声明：我没有持股，也没有做空——我只是一个累积花了上万块多年来买过这些产品、说一句实话而已。
我觉得很多人的发言与泡泡实际情况极度脱离、你们要小心。
查看图片//@管我财:回复@时光投资-Edward:26年營業額增長有慣性，但27年利潤為什麼就不能是倒退呢？這種公司倒退預期一旦出現，6pe差不多吧？