佐力药业2025年中报简评（2025年8月20日）

（2025年8月20日）

根据公司的财报，医药行业的整体大形势，似乎不大好。

“根据国家统计局统计数据，2025年1-6月份我国规模以上工业企业中的医药制造业营业 收入12,275.2亿元，较上年同期下降1.2%；实现利润总额1,766.9亿元，较上年同期下降2.8%。”

公司Q2 单季营收7.75亿元，同比增长仅2.6%，但是营业成本/销售费用/管理费用/研发费用/四项费用率同比-13.04%/2.34%/-9.21%/-51.95%/-1.34%，因此，毛利率/净利润率分别达到65.26%/25.26%的新高，归母净利1.92亿，同比增长23.2%。

上半年营收15.99亿，同比11.99%，归母净利3.79亿，同比26.16%。

公司股权激励2025的解锁条件是，以2024年净利润5.16亿为基准，2025年同比增长30%，达到6.708亿。

2025年上半年实现净利3.79亿（vs 3亿），