#乱谈琴-人福医药#

公司主要子公司宜昌人福主要生产麻醉和精神类产品，受国家严格控制，进入壁垒高，公司市场占有率高，具有较强的竞争优势，长期以来是公司主要业绩的贡献者。

扣除非经常损益项目，公司年净利润大概在20亿+，净利润的现金含量比较高，预计未来几年大概率可以保持年化10%的增长。

前几年公司一直有高额的资本支出，最近两年资本支出水平有所降低，保持在10亿左右，未来是否会降低不太清楚。

综上，公司自由现金流保持在10亿左右。

公司资产质量一般，表现相对较重的资产（固定资产和在建工程108亿/368亿总资产）；经营性占款较多（应收预付120亿/368亿总资产）；有息负债88亿，决定了未来短时间内公司提升股息回报的可能性比较小。

根据对公募基金持仓披露的统计，目前机构持股比例仍超过10%+，截止3季报末，公司仍是75家机构的前十大持股。实际上监管层面并没有绝对禁止公募基金持有ST股票的规定，只是对