在国际海事组织（IMO）净零排放框架即将落地、绿色甲醇需求爆发的背景下，A股中多家公司已通过技术布局、产能建设及国际认证抢占先机。以下从核心标的、技术路径及设备供应商三方面展开分析：
一、核心布局公司：产能与认证双领先
1. 金风科技（002202）
• 技术路径：采用“风电制氢+生物质气化”耦合工艺，在内蒙古兴安盟和巴彦淖尔分别规划50万吨、85万吨绿色甲醇项目，其中一期25万吨已投产。
• 订单与认证：与马士基签订820美元/吨的长期消纳协议，产品直接进入国际航运供应链，具备成本与市场先发优势。
• 设备协同：项目配套风电、电解槽及合成装置，形成“绿电-绿氢-绿醇”全链条，带动公司从设备制造商向综合能源服务商转型。
2. 中国天楹（000035）
• 产能规划：在吉林辽源、黑龙江安达等地投资建设电制甲醇工厂，2026年目标产能20万吨，2030年冲刺100万吨，产品符合欧盟ISCC EU认证标准。
• 技术突破：辽源项目采用“风电+生物质绿碳”路径，通过必维集团认证，全生命周期碳排放较化石燃料减少70%以上，技术指标达到国际领先水平。
• 下游绑定：与中国船舶燃料签署战略合作，锁定航运业需求，同时探索绿醇在化工、交通领域的应用。
3. 隆基绿能（601012）
• 多项目推进：在吉林松原、江苏连云港、河南许昌布局绿色甲醇项目，总产能达82万吨（松原40万吨、连云港30万吨、许昌12万吨），采用“风光储氢+生物质气化”技术，利用农业废弃物降低碳源成本。
• 经济性优势：松原项目年处理生物质60万吨，带动风光装机1.05GW，年减碳120万吨，投资回收期仅5.5年，盈利能力显著优于行业平均。
• 设备协同：项目配套自主研发的电解槽和催化剂，强化“绿电-绿氢-绿醇”技术闭环，助力公司构建“光伏+氢能”双增长极。
4. 复洁环保（688335）
• 技术颠覆性：牵头上海市科委“沼气全碳定向转化制绿色甲醇”项目，采用“三素协同发酵-混合重整造气”工艺，生产成本较传统路线降低30%-50%，已进入千吨级中试验证阶段。
• 认证与合作：与华东理工大学共建联合实验室，开发高选择性催化剂（如Ni-Co-Cu-Fe-In-M高熵金属间化合物），并计划在上海临港打造国际航运绿色新能源全产业链体系。
• 场景延伸：同步研发绿色航油（SAF），利用垃圾焚烧烟气CO₂捕集技术，目标覆盖航空业减排需求，形成“海陆空”全场景布局。
二、技术路径与设备供应商：国产替代加速
1. 技术路径分化与主流选择
• 生物质气化路线：成本较低（约3800元/吨），占当前全球产能80%-90%，核心设备包括生物质气化炉、合成气净化装置，代表公司为金风科技、隆基绿能。
• 电制甲醇路线：依赖绿氢（成本占比82%），长期潜力大但短期成本较高（约5000元/吨），关键设备为电解槽、CO₂捕集装置，代表公司为中国天楹、复洁环保。
2. 核心设备国产制造商
• 杭氧股份（002430）：国内空分设备龙头，为绿醇项目提供高纯度氧气（用于生物质气化）和氮气（用于合成气调节），技术指标达到国际先进水平，已配套多个大型煤化工项目。
• 中泰股份（300435）：深冷技术领先企业，生产板翅式换热器、冷箱等核心设备，产品应用于合成气分离、氢气提纯等环节，客户覆盖法液空、空气化工等国际巨头，2024年电子气成套装置首次出口韩国。
• 航天工程（603698）：开发二氧化碳加氢制甲醇催化剂及高效反应器，通过逆向水气转换反应提升碳利用率，技术已在山西、陕西等地示范项目中应用。
三、政策与市场催化：2027-2028年供需拐点临近
• IMO框架驱动：2027年起，全球大型远洋船舶需强制使用低碳燃料，绿色甲醇因全生命周期碳排放低（15-20克/兆焦）且可豁免碳税，成为首选替代方案。预计2030年全球需求达3000-4000万吨，较当前增长超百倍，国内产能缺口显著。
• 认证壁垒凸显：欧盟要求绿醇需通过ISCC或RSB认证，国内仅金风科技、中国天楹等少数企业达标，先发优势构筑护城河。
• 设备国产替代：电解槽、催化剂等核心设备国产化率提升至60%以上，成本较进口产品降低30%-40%，推动绿醇项目经济性持续改善。
四、风险提示
1. 政策落地不及预期：IMO框架执行力度、国内补贴政策调整可能影响需求释放节奏。
2. 技术路线不确定性：生物质气化与电制甲醇路径竞争激烈，若某一路径技术突破滞后，可能导致产能闲置。
3. 成本波动风险：绿氢价格受风光发电成本影响较大，若绿电价格上涨，可能压缩项目利润空间。
综上，在IMO框架与“双碳”目标双重驱动下，绿色甲醇产业已进入爆发前夜。具备产能、认证及设备优势的金风科技、中国天楹、隆基绿能，以及核心设备供应商杭氧股份、中泰股份，有望在行业红利中占据主导地位。