一、稀土回收管控升级：华宏科技（002645.SZ）
核心逻辑：
1. 产能领先：公司通过子公司鑫泰科技实现年处理稀土废料6万吨，再生稀土氧化物产能达1.2万吨/年，规模居行业第一。其独创的"短流程回收技术"使稀土综合回收率超95%，尤其在中重稀土回收领域优势显著。
2. 政策红利：商务部将稀土二次资源回收纳入管控后，非法小作坊产能出清，华宏作为合规龙头直接受益于供给收缩。2024年其稀土资源综合利用市占率已超20%，且通过苹果、特斯拉等供应链合作锁定稳定需求。
3. 产能扩张：包头基地一期1万吨高性能磁材项目预计2025年10月试生产，二期达产后总产能将达3.5万吨，进一步巩固行业地位。
数据验证：2024年公司稀土磁材业务营收同比大增142.67%，并通过认证进入比亚迪、汇川技术等供应链，预计2025年业绩弹性显著。
二、Figure 03人形机器人升级：长盈精密（300115.SZ）
核心逻辑：
1. 深度绑定头部客户：公司与Figure AI建立战略合作，2025年8月签订2万套灵巧手关节总成订单，单套价值量约6000元，产品覆盖Figure 03机型40%的结构件需求。其提供的关节齿轮、轴承等部件已通过CES 2025场景验证，良率达95%。
2. 技术壁垒：公司在微型传动部件领域积累深厚，为Figure AI开发的空心杯电机+行星齿轮箱模组支持16自由度手部动作，技术参数对标国际一线品牌。同时，其金属结构件制造能力可满足人形机器人轻量化需求。
3. 订单加速：2025年7-8月单月订单达4500万元，超过上半年总和。随着Figure AI产能从周产2台提升至日产20台，长盈预计2025年订单规模将从3亿元增至10亿元以上。
产业协同：公司同步布局特斯拉Optimus供应链，单机价值量超4万元，形成"F链+T链"双轮驱动。
三、Akero收购事件：石药集团（01093.HK，关联A股）
核心逻辑：
1. 技术互补：诺和诺德收购Akero的核心标的EFX是FGF21类似物，而石药集团通过子公司新诺威（300765.SZ）布局GLP-1药物，两者在MASH治疗领域存在协同潜力。2025年7月，石药与Madrigal达成20亿美元合作，共同开发口服GLP-1疗法SYH2086，进一步完善代谢疾病管线。
2. 市场卡位：石药集团在国内肝病药物市场市占率超15%，其现有产品丁二磺酸腺苷蛋氨酸与EFX形成治疗梯队。若EFX未来获批，石药可借助其销售网络快速实现商业化落地。
3. 估值修复：当前A股医药板块处于历史低位，石药集团作为创新药龙头，其PEG估值（0.8倍）显著低于国际同行。收购事件催化下，市场对其代谢疾病管线的重估预期升温。
风险提示：EFX的III期临床结果尚未公布，需关注2025年底数据披露节点。
四、其他关联标的
1. 格林美（002340.SZ）：稀土回收技术先进，年处理废旧钕铁硼磁材超1万吨，但再生氧化物产能（3000吨/年）暂居行业第二。
2. 领益智造（002600.SZ）：为Figure AI提供模切结构件、散热模组等产品，2024年已进入量产阶段。
3. 绿的谐波（688017.SH）：向Figure AI送样谐波减速器并获得小批量订单，适配其全谐波方案（39个自由度）。
投资建议：
• 短期：重点关注政策催化明确的华宏科技（稀土回收）和订单放量的长盈精密（人形机器人）。
• 中长期：布局石药集团（代谢疾病管线）及格林美（稀土循环经济）的估值修复机会。
• 风险提示：地缘政治扰动稀土出口、人形机器人量产进度不及预期、新药研发失败风险。