解读惠普最新财报：AI浪潮下的机遇与“芯”愁

引言

惠普公司（HP Inc.$惠普(HPQ)$ ）最新公布的财报显示，公司实现了连续第六个季度的收入增长，表面看似稳健。然而，深入解读这份财报，则揭示了惠普业务结构中鲜明的“双速引擎”模式：个人电脑业务在市场顺风中强势复苏，而历史悠久的打印业务作为利润核心，却面临结构性挑战。这份财报的核心叙事在于：惠普正试图利用PC业务的复苏和一场高风险的AI转型，来创造足够的增长和成本节约，以对冲其传统利润引擎的衰退，并同时应对供应链端新的宏观经济逆风。本文将为投资者深入剖析财报中四个环环相扣的关键信号。

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1. 个人电脑（PC）业务强势回归，但打印业务持续疲软

惠普两大核心业务在2025年第四季度的表现呈现出冰火两重天的景象。一方面，个人电脑业务的