每日市场分析报告：2025年12月4日

1.0 市场表现概览：主要股指涨跌互现，徘徊于历史高位

周四，美国主要股票指数收盘表现平淡，涨跌互现。尽管市场波动不大，但其战略位置至关重要——三大股指均徘徊于历史高点附近，为投资者情绪设定了谨慎而乐观的基调。在关键的宏观经济数据发布和美联储议息会议前夕，市场呈现出一种谨慎的盘整态势。

当日收盘时，各大指数的具体表现如下：

标普500指数 (S&P 500) 微幅上涨 0.11%，收于6,857.12点。纳斯达克综合指数 (Nasdaq Composite$纳斯达克综合指数(.IXIC)$ ) 上涨 0.22%，收于23,505.14点。道琼斯工业平均指数 (Dow Jones Industrial Average$道琼斯指数(.DJI)$ ) 小幅下跌 0.07%（31.96点），收于47,850.94点。

值得注意的是，标普500指数和道琼斯指数目前距离其历史收盘高点均不足1%，而科技股为主的纳斯达克指数距离其纪录也仅有约**2%**的差距，凸显了市场近期的强劲势头。

与此同时，代表小盘股的罗素2000指数 (Russell 2000) 当日上涨1.1%，表现显著优于主要股指。这一现象可能暗示市场广度正在改善，或者部分投资者的风险偏好正在向中小市值公司转移。

总体而言，当日市场表现出明显的“盘整”特征。在经历了连续多个交易日的上涨后，投资者似乎在等待新的催化剂，而市场的目光正紧密聚焦于即将揭晓的劳动力和通胀数据，这些数据将对未来的货币政策路径产生决定性影响。

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2.0 宏观经济动态：劳动力数据分歧与美联储降息预期

当前，劳动力市场数据已成为市场关注的核心，其任何波动都直接影响着对美联储货币政策的预期。周四发布的几项关键数据呈现出相互矛盾的信号，加剧了市场解读的复杂性，但并未动摇投资者对即将到来的降息的普遍预期。

关键劳动力数据解读

初请失业金人数意外下降： 最新报告显示，上周初请失业金人数意外降至 191,000 人，为2022年9月以来的最低水平，远低于市场普遍预期的218,000至220,000人。然而，分析师普遍认为，这一数据可能受到了感恩节假期的季节性因素扭曲，因此市场并未将其解读为劳动力市场再度收紧的信号，对经济放缓的整体看法保持不变。裁员报告揭示长期趋势： 与此同时，Challenger, Gray & Christmas发布的报告描绘了一幅截然不同的图景。报告指出，截至11月，美国雇主今年已宣布的裁员总数接近 120万，是自2020年疫情冲击以来的最高水平。企业重组、人工智能的应用以及关税政策被认为是导致裁员增加的主要因素。

对美联储政策预期的影响

尽管初请失业金数据表现强劲，但市场显然更倾向于采信此前发布的疲软私营部门就业数据（ADP报告）以及裁员总数上升的长期趋势，普遍认为劳动力市场正处于降温通道。这种观点巩固了市场对美联储将采取宽松政策的预期。

根据 CME FedWatch工具 的最新数据，市场认为美联储在下周（12月10日）的会议上宣布降息25个基点的可能性高达 87%。

展望未来，市场焦点将转向周五发布的个人消费支出（PCE）通胀数据。作为美联储最青睐的通胀衡量指标，该数据将成为影响其最终决策的下一个关键变量，并可能引发市场的进一步波动。

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3.0 关键资产与商品走势

在股市窄幅盘整的背景下，其他主要资产类别的走势为我们理解整体市场情绪提供了重要线索。债券、货币、大宗商品和加密货币的表现共同描绘了一幅关于经济增长、通胀预期和风险偏好的复杂图景。

债券与货币：

10年期美国国债收益率小幅走高，交易价格上涨至 4.10% 左右，反映出市场在消化强劲的初请失业金数据。美元指数 (DXY) 上涨 0.2%，报99.06，显示出避险情绪或对美国经济相对韧性的押注。

大宗商品：

能源市场方面，WTI原油期货上涨 1.2%，收于每桶 59.65美元。值得注意的是，由于寒冷天气席卷美国中西部和东海岸，1月天然气期货价格触及三年来高点。贵金属方面，黄金期货上涨 0.2%，收于每盎司 2240美元，继续在历史高位附近徘徊。

加密货币：

比特币 (Bitcoin) 当日交易价格约为 92,500美元，小幅下跌 0.5%。尽管日内有所回落，但其在本周大部分时间里成功维持在90,000美元上方，显示出从周一大跌后的强劲反弹韧性。

综上所述，这些资产的动向反映了市场的复杂心态：债券收益率和美元走强暗示了对经济短期数据的反应，而原油和天然气的上涨则与供需基本面紧密相关。这些跨资产的表现为我们接下来深入分析企业层面的具体动态提供了宏观背景。

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4.0 企业新闻与个股亮点

在市场消化矛盾的劳动力数据的同时，个股的动态揭示了投资者信心的真正流向。明确的赢家出现在那些展现出成本控制（Meta）、利用人工智能实现增长（Salesforce）或成功吸引价值导向型消费者（Dollar General）的公司中，凸显了当前市场关键的微观敏感性。

科技与AI领域的焦点

Meta Platforms (META): 股价收盘上涨 3.4%，盘中一度飙升4%。此前有报道称，公司计划在明年大幅削减其“元宇宙”项目的支出，部分部门的预算削减幅度可能高达30%。这一聚焦成本控制和核心业务的举措受到了投资者的普遍欢迎。Salesforce (CRM) 与 UiPath (PATH): 这两家软件公司因发布了强劲的季度业绩和乐观的未来展望而股价大涨。Salesforce (CRM) 上涨 3.7%，其增长动力主要来自数据产品和AI服务的强劲需求。自动化软件公司 UiPath (PATH) 的股价更是飙升了 24%，其业绩和指引均远超市场预期。Snowflake (SNOW): 与前两者形成鲜明对比，其股价大跌 11%。尽管公司季度业绩超出了预期，但其对下一季度的运营利润率指引令投资者感到失望，引发了市场对未来盈利能力的担忧。

折扣零售商的强劲表现

在这个时代背景下，折扣零售商表现突出，持续吸引着各经济阶层的消费者。正如Dollar General首席执行官所指出的，其核心的中低收入消费者“继续面临压力”，而公司也见证了来自高收入家庭的“不成比例的业务增长”。

Dollar General (DG): 股价飙升近 14%，成为当日标普500指数中涨幅最大的成分股。公司公布的季度营收和每股收益均超出预期，并上调了全年业绩指引。其商业模式在当前经济环境下的强大吸引力得到了充分印证。行业趋势： 折扣零售行业的强劲势头并非个例。竞争对手 Dollar Tree (DLTR) 和 Five Below (FIVE) 近期也公布了强劲的业绩，共同印证了在通胀压力下，消费者对价值的追求正在推动整个折扣零售板块的增长。

其他值得关注的动态

Kroger (KR): 这家连锁超市巨头的股价暴跌 6.5%，成为标普500指数中表现最差的股票。其季度销售额未能达到分析师预期，并且公司由盈转亏，令市场感到失望。Netflix (NFLX): 股价下跌超过 1%。市场消息称，该公司可能是收购 Warner Bros. Discovery 的热门竞购方之一。投资者似乎对这笔潜在的巨额交易反应消极，担心其可能带来的整合风险和财务压力。

总体来看，企业层面的消息揭示了投资者对成本效率、人工智能的实际应用以及消费趋势变化的高度敏感性，这些因素共同构成了当前市场重要的微观驱动力。

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5.0 免责声明

本报告所含信息均来源于公开资料，仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自负。