机构调研动向--$江苏银行(SH600919)$ 领跑

一、关键结论

调研热度显著提升

11月以来至12月上旬，已有12家上市银行接受81家机构累计195次调研，较10月（58次）大幅上升。

调研对象集中于城商行、农商行，尤其是江浙沪地区银行。

机构关注焦点明确

净息差走势：多数银行透露净息差已出现阶段性企稳迹象，部分银行通过资产负债结构优化实现息差回升或降幅收窄。

资产质量：机构重点关注不良贷款处置、拨备覆盖率等风险指标，银行普遍表示将加大不良资产处置力度以夯实资产质量。

城农商行受青睐

调研热度最高的银行均为区域性银行，如宁波银行、杭州银行、江苏银行等。

外资机构积极参与，尤其青睐宁波银行（47家外资调研）。

估值修复预期升温

机构看好银行板块的低估值、高股息特性（市盈率5-8倍，股息率多超4%），认为其具备长期配置价值。

二、分析依据

基本面边际改善

二季度以来，多家银行资产质量指标优化（不良率稳中有降、拨备充足），业绩韧性显现。

净息差虽处历史低位，但通过负债端控成本（压降高息存款、优化期限结构）、资产端调布局（提升对公贷款占比）等措施，部分银行息差已趋稳。

区域性银行优势突出

江浙沪等地城农商行受益于区域经济活跃，信贷需求旺盛，业务灵活度高。

在净息差管控、中间业务创新等方面表现突出，业绩增长潜力优于行业平均。

资金配置需求驱动

保险资管、外资等长期资金寻求稳健收益，银行股低波动、高股息特征契合其配置需求。

板块估值处于低位，叠加基本面改善预期，吸引机构提前布局“估值修复”行情。

行业积极信号释放

多家银行在调研中传递出对净息差企稳、资产质量稳健的乐观态度，增强市场信心。

机构通过调研评估银行差异化能力（如负债成本管控、区域经济支撑），以优选标的。

总结

机构岁末密集调研地方上市银行，核心逻辑在于：经济发达地区的优质城农商行基本面企稳，净息差与资产质量边际改善，叠加低估值、高股息属性，成为机构布局银行板块估值修复行情的关键标的。 未来，区域信贷需求、负债成本管控能力及不良资产处置效率将是机构持续跟踪的重点。