$Zoom通讯(ZM)$ 26 财年二季度业绩非常好，收入 12.2 亿美元同比增长 4.7%，为近 11 个季度以来最高的同比增速。其中，企业收入 7.31 亿美元同比增长 7%；线上业务收入 4.87 亿美元，同比增长 1.4%。

本季度 GAAP 经营利润为 3.22 亿美元，较上年同期的 2.02 亿美元大幅提升，经营利润率为 26.4%，同比提升 9 个百分点。非 GAAP 经营利润为 5.03 亿美元，经营利润率达 41.3%。GAAP 净利润为 3.59 亿美元（每股收益 1.16 美元），非 GAAP 净利润为 4.71 亿美元（每股收益 1.53 美元），均较去年同期提升。自由现金流达 5.08 亿美元，较去年同期的 3.65 亿美元显著增长。

截至二季度末，Zoom 拥有 4,274 家过去 12 个月贡献收入超过 10 万美元的客户，同比增长 8.7%；企业客户的 12 个月净收入留存率为 98%。在线业务的月度平均流失率维持在 2.9%，与去年同期持平；订阅期限超过 16 个月的在线客户占比提升至 74.9%。

CEO 袁征表示，AI 正在重塑协作方式，Zoom 将继续推动创新，提高效率并降低成本。本季度营收与利润全面改善，推动公司上调全年指引。公司预计 2026 财年全年收入将在 48.25–48.35 亿美元之间，非 GAAP 经营利润 19.05–19.15 亿美元，非 GAAP 每股收益 5.81–5.84 美元（同比增长5%），自由现金流 17.4–17.8 亿美元。

今年以来公司的股权激励费用显著减低，本季度股权激励费用1.9亿美元同比下降20%，而回购金额高达4.6亿美元，回馈股东的意愿非常强烈。现在80多美元的股价对应5.8美元的预期EPS仅14倍市盈率，依然处于低谷区间。