#机器人 点评：情绪冰点静待反转，板块兼具进攻与防守属性，配置性价比高！【财通机械团队】
#板块筹码集中度创年内新低、情绪冰点已至。11月6日T股东大会后，机器人板块持续缩量回调，我们认为T股东大会后板块持续下跌主要受年内获利盘出清需求，叠加T短期内无类似股东大会的利好预期支撑。从情绪指标看，情绪指标和成交额降到冰点，板块筹码集中度创年内新低，甚至超过年内两次板块“黑天鹅”时期（4月初全球关税，6月T砍单风波），筹码集中度与24年12月接近。
#尊重产业进展、机器人已具备较高配置性价比。
🤖#产业在发生什么？ ①T-Bot端，11月11日，特斯拉正筹备再度扩建德州超级工厂用于Optimus量产，马斯克预期在德州工厂专用厂房内实现年产能1000万台；②供应链端，相关公司在泰国/美国/墨西哥等地积极扩产，产品参数不断优化，根据我们摸排，预计11月底/12月初会陆续看到国内T链公司取得正式定点；
🤖#公司股价表现？ 自11月初T股东大会以来，机器人板块大部分公司已抹去年内50%+的累计涨幅，以拓普/新泉/银轮等为例，T链部分Tier1现有估值中机器人溢价对应长期产量仅为5-30w台；
综上，我们认为目前机器人板块公司估值与产业进展对应估值已产生较大偏离，已具备配置性价比，兼具进攻和防御属性！
#投资建议 往前看机器人仍然是最具想象力的科技板块，海外T链仍然是最具指导意义的产业链，国产多家机器人厂商的突破也值得重点关注，未来全球机器人格局可能是东西方平分天下，国产机器人迭代速度和急迫性甚至快于T，后续板块催化剂密集，坚定看好机器人板块大主线。#标的层面: 力星股份，恒立液压，浙江荣泰，永创智能，雷迪克，银轮股份，杭叉集团，宝馨科技，天准科技，万通智控，斯菱股份，捷昌驱动等。
🤖重点标的推荐
#力星股份 受益陶瓷球新技术，解决T现阶段灵巧手与关节痛点问题，有望把握此轮机器人技术迭代浪潮，跻身人形核心供应商；
#浙江荣泰 T链新晋灵巧手Tier1，微型丝杠卡位优势明确，后续或拓展关节领域提升ASP
#恒立液压 近期审厂取得突破，继续增加多款新丝杠产品型号；
#银轮股份 机器人+液冷双景气度催化，机器人与T持续沟通，后续合作中预计有新突破；
#新泉股份 与北美客户商务关系优势，泰国响应需求/北美积极扩产，或取得新总成份额；
#斯菱股份 T谐波减速器核心供应商，北美谐波模组进展顺利，泰国/北美产能优势明显；