2025/26年4大 CSP資本支出增加：我們的美國覆蓋分析師預計4大（亞馬遜、Google、Meta（由Brian Nowak覆蓋）以及Microsoft（由Keith Weiss覆蓋））2025年的CSP資本支出為359億美元，2026年為454億美元，同比增長分別為57%和26%（高於之前預測的38%和17%）。年同比減速預計將持續到2025年第四季度（39%）和2026年第一季度（46%），這也高於他們之前的預測。MSFT和Meta根據MSE在2026年資本支出方面的上調修正幅度最大。
還有更多消息，關注Stargate：Stargate於2025年1月由Open AI、Softbank和Oracle宣布。從我們在亞太地區的供應鏈檢查中，我們現在看到更多證據表明Stargate與供應鏈的參與，特別是在伺服器機架管道上。根據該反饋，一個4.5GW數據中心可能至少需要28K GB200 NVL72機架。
供應鏈產能進一步提升，不要低估非美國需求：隨著供應鏈在亞太地區的持續努力，我們看到GB200組裝產能進一步提升，與我們下游團隊（鏈接）一致。我們相信GB300採樣將從3季度開始，沒有顯著問題。與此同時，我們認為市場低估了非美國地區PCl/eHGX需求。我們在2季度看到B200的強勁增長，並預計B300在晚3季度也會有更多增長。