$艾利科技(ALGN)$ $时代天使(06699)$ $康方生物(09926)$

艾利科技的隐形正畸神话破灭，包括经济环境、竞争加剧、营销模式失效以及技术优势减弱等等，

过去几年做空的赚大了😂

经济下行：隐形正畸本质上高客单价、非刚需，其需求高度依赖经济周期与消费信心。下行期，人们往往会优先删减此类消费预算，拒绝支付过高的品牌溢价。如美国青少年正畸渗透率已达 70%，成人约 30%，欧洲多国青少年渗透率也接近上限，核心市场自然增量几乎耗尽，而欧美人口增长停滞，艾利科技难以依靠市场自然增长实现业绩提升。

市场竞争：国产品牌崛起：以时代天使为代表的国产品牌通过性价比策略，逐步削弱艾利科技的品牌壁垒。例如时代天使推出平价版产品 COMFOS，终端价仅 2 万元左右，而隐适美售价高达 4 万多。2021 年开始时代天使市场份额达 41.1%，超过隐适美的 35.9%，现在已经全面超越。此外，时代天使还