$Arvinas(ARVN)$ Arvinas 股价一直下跌，主要是因为其核心产品研发结果未达预期、市场竞争激烈以及公司业绩表现不佳等因素，具体如下：

核心产品三期临床数据未达预期：Arvinas 的 ER 降解剂 Vepdegestrant 在三期临床 VERITAC-2 研究中，虽然在携带雌激素受体 1（ESR1）基因突变的患者中，无进展生存期（PFS）改善具有统计学意义和临床意义，但在意向治疗人群中，并未引起 PFS 的显著改善。这意味着该药物未能实现全人群覆盖的目标，市场份额受到限制，商业化前景大打折扣，导致股价大幅下跌。市场竞争格局严峻：HR+/HER2 - 转移性乳腺癌的竞争格局快速演变，竞争对手的进展降低了市场对 Vepdegestrant 的兴趣。例如 Menarini 的 elacestrant 等第二代 SERD 药物已经获批，在非头对头情况下，获益似乎比 Vepdegestrant 更出色，这使得 Arvinas 的产品面临更大的竞争压力，进而影响了投资者对公司的信心。公司业绩表现不佳：Arvinas 的财务业绩不够理想，截至 2025 年 6 月 30 日的季度调整后每股亏损为 0.84 美元，公司当季营收为 2240 万美元，同比大幅下降 70.7%，且未达到分析师预期的 3037 万美元，此外，公司本季度净亏损达 6120 万美元。不佳的业绩表现也对其股价产生了负面影响。分析师评级下调：高盛等机构因上述原因下调了 Arvinas 的股票评级和目标价，高盛将其评级从 “中性” 下调至 “卖出”，目标价从 8.00 美元降至 6.00 美元，这也在一定程度上导致了股价的下跌。