$Arvinas(ARVN)$ Arvinas 股价一直下跌，主要是因为其核心产品研发结果未达预期、市场竞争激烈以及公司业绩表现不佳等因素，具体如下：

核心产品三期临床数据未达预期：Arvinas 的 ER 降解剂 Vepdegestrant 在三期临床 VERITAC-2 研究中，虽然在携带雌激素受体 1（ESR1）基因突变的患者中，无进展生存期（PFS）改善具有统计学意义和临床意义，但在意向治疗人群中，并未引起 PFS 的显著改善。这意味着该药物未能实现全人群覆盖的目标，市场份额受到限制，商业化前景大打折扣，导致股价大幅下跌。市场竞争格局严峻：HR+/HER2 - 转移性乳腺癌的竞争格局快速演变，竞争对手的进展降低了市场对 Vepdegestrant 的兴趣。例如 Menarini 的 elacestrant 等第二代 SERD 药物已经获批，在非头对头情况下，获益似乎比 Vepdeg