$光大环境(00257)$ 现金奶牛
今年垃圾处理龙头垃圾处理量超过16万吨了，因为光大绿色收到了国补20亿，叠加低息换高息，考虑利息支出省了10亿，我估计25年年底自由现金流就可以接近70亿。
我以前大致核算过整个国补周期内(光大大部分都是在国补范围内)，国补的约0.15元/度，一共加起来得有500亿。这部分钱慢慢回来，对自由现金流的增益很明显。
垃圾发电本身的(基础电价+省补0.5元，按15万吨日发电垃圾量，328度/吨)，电网直接结算直接电费就是近90亿。这钱减去capex，叠加省的利息(和2024年比)大致就是自由现金流，当每年的capex缩减为个位数(趋势已经明显的逐年下降)，当我们的利率一直下降(随着整个国家的降息减债)利息支出每下降1%，利息支出减少十亿。综上小学生也可以算出自由现金流，是个什么状态，24年40亿首次归正(调整后经营现金流89亿，capex48亿)，25年近70亿(已接近去年机构的预测27年70亿，主要他们没有考虑国补)，假设连续十年每年回来20亿国补，capex降到到每年10亿，利率降到1%，未来自由现金流将稳定在90亿左右。
按8%折现率计算，市值应该是900亿的合理估值，考虑到低息环境5%折现，应该是一千亿以上了(垃圾绿电和idc的结合也是个风口，ai炒能源，这部分对利润和想象力应该是增益，没有考虑)。
以上数据可以翻我去年的帖子(数据都是记忆中的，忽略了小数点个位数误差，建设运营以后逐渐次要了，本次计算没有考虑)。
双击时刻提前了，提前了一年。以上计算fcf的时候我把利息支出也考虑了，实际不应该考虑。主要是节省的利息支出是不是也会助力经营现金流。