$致尚科技(SZ301486)$ 以往持股没信心了都会来翻翻讨论区，今天让我也贡献一篇吧。
今晚致尚发了一堆公告，其实就是围绕收购恒扬数据这件事，大家都很熟悉了。
不熟悉的是哪些？我尝试给大家捋捋。
1、今晚这堆公告的意义：收购恒扬数据的事有了实质进展，根据公告文件的签署日期是8.29，说明截止今天，相关草案已经进入深交所审核至少四个工作日了。（图1、2）
而根据证监会2025年2月发布的《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》 明确将人工智能列为重点支持的战略性新兴产业，要求“优化并购重组审核流程，加大对关键核心技术攻关企业的支持力度”，致尚科技对恒扬数据的收购是符合国家战略导向的产业整合项目，应当属于走加速流程的（欢迎专业人士指点）。
2、致尚收购的恒扬数据，到底如何？
首先看资产评估，评估结论（图3）是标的按照收益法评估为11.513亿，致尚花了多少钱呢？按照草案，是11.48亿收购99.53%的股权，对应恒扬数据的估值是11.5亿。价值和价钱是匹配的。
然后看恒扬的具体情况（图4～7），具体业务是智算集群方案、云服务器相关的产品。
产品分为：智算集群相关的DPU产品；和华为深度绑定的整合三芯（CPU+GPU+DPU）的智算一体机；算力集群交换机；还有属于恒扬老手艺的分流器，主要用于网络中心，也即云服务器，如阿里云。
自然地，另外还包括和以上相关的解决方案服务：比如集群相关部署服务、大数据分析平台软件等等。
从一体机到交换机再到国产DPU，可以说恒扬与华为的合作是对标英伟达的SpectrumX的，恒扬数据是Scale-Out范畴的核心卡位标的。另外DPU也是英伟达十分注重的一个模块（图8微信搜索英伟达公众号内容）
再看客户，恒扬数据是华为鲲鹏晟腾生态的钻石级伙伴（搜索资料说是全国唯三），上个月刚刚联合发布一款搭载鲲鹏的SK90 DeepSeek智算一体机，新版本的DeepSeek也在适配中；再一个客户就是近期AI投入有显著回报、承诺维持3800亿AI投入、有国产芯片研制和应用进展的阿里巴巴，除了和阿里云有直接的DPU供应外，还有通过阿里巴巴的NRE合作模式对接的新华三、浪潮信息等客户；另外还提到了恒扬与非洲西北部某政府机构客户的gj级项目。
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题外话也再聊聊什么是NRE，经查阅资料：
NRE合作模式（Non-Recurring Engineering，非经常性工程模式）是一种商业合作框架，核心是合作一方（通常是需求方，如终端品牌商）向另一方（通常是供应方，如技术/制造企业）支付一次性的研发/工程费用，用于定制化产品、技术方案或生产线的开发，后续量产时仅支付常规的单件生产成本。
这种合作模式一般用于定制产品，甲方（即阿里巴巴）具有对定制产品的专属权，以避免竞品竞争，相当于锁定了供应商（即恒扬数据）在某型号DPU的供应，这种合作模式也对供应商的技术要求很高，因为假设研发失败，甲方前期支付的一次性费用是不退还的。
另外对于乙方（即恒扬数据），NRE覆盖了研发投入，也锁定了长期订单，因为只要想接阿里云的生意，就得找恒扬采购相关产品。尽管NRE出来的产品复用性低（因为定制程度高），但很不错的一点是绑定的是阿里，阿里云也在扩张阶段。
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今天盘中也印发了相关政策文件（图9），文件说明了服务器关键模块的稳增长目标、鼓励措施等等，也算是相关利好吧。
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好了，以上，后面想到啥再说啥吧。因为我在电脑上读完了报告，现在回到家用手机，思来想去，觉得还是有必要写出来，所以图片也是在手机上截图的，好像不够清晰，可自行查阅致尚公告哈。
希望给同是股东的你我一些信心。
（注意：本人持有上文讨论的公司股票，利益相关，仅供参考）