$至信股份(SH603352)$ 至信还贵吗

统计了同业市盈率，至信以43倍居中，按照25年全年利润中位数2.6亿看，市盈率降到38倍多。但是还要看到至信增速，22年到25年净利润复合增速70%，这意味着即使高利润基数下，企业依然保持强劲增长，这会使市盈率进一步降低。

下一个逻辑是验证，26年是否会保持高基数。行业方面，26年汽车销量预计15%增长。至信前5大客户，吉利目标是26年实现销量约345万台，同比+14%。其中，新能源汽车总销量约为226万台，同比+34%；蔚来26年目标（45.64万-48.9万辆，同比增40%-50%）。也就是车企都是两位数增长，且新能源增速更高。至信新能源收入占比超70%，带动效应更显著。

除了收入端，从成本端看，公司自动化率超96%，工业机器人1500台，什么概念？自动化率越高，生产效率越高、成本被摊薄，支撑企业规模化；规模扩大后，赚的钱更多、更多资金去升级自动化，进一步提高自动化率，形成良性循环。

股价震荡，也是新股特点，重点还是看基本面和投资逻辑可验证性。