黄金股：趁着剧烈的调整加了仓位
经过上周的快速上涨后，周一黄金板块出现较大回调，尤其是港股的纯金股跌幅不小。这种大幅震荡的行情比较考验持股信心，但拉长时间看，担忧太多完全没有必要。就短期走势来看，引发黄金及黄金股调整的原因有两个：
第一，地缘政治风险降温。美俄计划于 8 月 15 日会谈商讨结束俄乌冲突，市场对地缘政治的避险情绪缓解，部分投机者减少黄金持仓，引发黄金资产调整，上周涨幅较大的黄金股调整得尤其猛烈。
关于俄乌冲突引发金价下跌的交易，这已经不是第一次了，凭感觉也不会是最后一次。去年底特朗普当选后，市场曾一度预期俄乌冲突很快结束，引发金价剧烈回调，当时不少人认为金价要见历史大顶，结果金价继续创新高。目前若冲突结束，对金价带来短期扰动是一定的，但很难改变黄金长期逻辑 —— 无论是去美元化、全球持续放水，还是美国债务风险，这些才是最底层且难以短期解决的问题。
第二，市场担忧美国 7 月消费者物价指数（CPI）数据。若数据表现强劲，可能推高美元、干扰 9 月降息预期，对金价形成压制。特朗普对全球加征关税的滞后效应体现在美国的 CPI 数据上，这引发了市场对美国后续通胀的担忧。但我们应该看到，美国经济同步放缓，这种类滞胀环境其实对金价构成利好而非利空。还有一点比较重要，特朗普解雇了劳工统计局长，这引发资金对美国经济数据的担忧。从更偏向政治的角度看，后续的 CPI 虽大概率会缓慢上涨，但不太可能引发剧烈波动，从而带动美联储货币政策向不降息方向摇摆。毕竟，前车之鉴摆在那里，挡着 “川皇” 降息的人没有好结果，美国政府官员也都是明白人，干扰一下数据属于常规操作 —— 毕竟 2.9% 还是 3.1%，影响真的没这么大。
就目前情况来看，即便金价维持在当下位置震荡，黄金股的性价比其实已经比较突出。此前部分公司业绩释放缓慢，在如此高的金价下，企业的利润不仅今年，哪怕明年都会有不错的兑现。当然更重要的一点是，目前国内几个最主要的金矿，不是此前并购了金矿，就是在准备产量扩张，或者在准备注入资产，这一点市场并没有给出很好的定价。
尽管现在看上去有波折，但我们较大概率正站在黄金新一轮上涨的路上。虽然黄金股整体持股体验不算好，但大方向是中枢跟着金价上移。趁着市场调整，我加了两笔黄金股票基金，耐心等待 —— 修复来的时候，也许一个月就够了。