最近跌得有点多
虽然市场波动不算特别大，但是我持仓回撤的比较多。这种时候人很容易产生焦虑情绪，我觉得也比较正常。大方向上指数没有明显调整，只是个股和板块之间的分化比较大，只要核心逻辑没有改变，阶段性的担心与纠结，都在情理之中。当然我们也不可能指望，持有的每一个板块在任何时间都一直上涨，这本身也并不现实。
目前仓位最重的是航空板块，即便现在很多人觉得航空逻辑偏弱，我依然保持看好。核心有几个相对确定的因素：一是人民币汇率走强的预期比较清晰，对行业形成支撑；二是政策端对出行需求的支持力度较高，各层面都能看到积极信号；三是整体出行数据持续向好，客座率保持在不错的水平。
大家短期关注的焦点集中在航空燃油价格上涨，地缘冲突带来了油价短期冲高，但远端油价并未同步走高。即便油价上行带来一定冲击，航司也可以通过调整燃油附加费进行成本传导，而且航空消费的人群属性，决定了其价格敏感度低于普通消费，票价传导的空间依然存在。加上出入境需求持续回暖，这一块依然是未来行业重要的增长看点。
第二个板块是恒生科技，这是本轮周期里第三次布局，整体买入位置并不算高。春节前后受一些利空传闻与情绪影响，板块调整幅度较大，市场讨论度也很高，相信不少投资者都有参与。从大方向看，恒生科技整体估值不高，AI产业持续推进的背景下，应用端有望率先放量，而板块内多为科技龙头公司，若应用端落地，大概率会率先受益。
近期调整之后也有资金进场抄底，我并没有将其作为重仓，主要考虑它并未处于极端低位，和航空所处的行业景气底部逻辑不同。这个板块赔率较好，调整下来适合左侧加仓，即便近期出现小幅反弹，若后续再度波动调整，我依然会保持较高关注度。我本轮科技方向配置偏少，此前就计划将恒生科技作为科技主仓布局，短期回调反而不必过度担心。
第三个板块是券商，与恒生科技差不多同期配置。当前券商面临的主要压力，在于指数在相对高位运行，市场担心监管层面的约束，导致指数上行空间有限，板块弹性难以释放。但人民币汇率持续向好，一旦市场预期出现变化，指数打开上行空间，券商的弹性依然值得期待，叠加板块本身估值不高，具备修复基础。
没有将券商作为重仓，同样是考虑其位置并非绝对低点，更适合等待市场情绪回暖后的机会。目前整个金融板块表现偏弱，市场资金更多集中在小盘高估值方向，金融股关注度暂时不高，但若指数预期回暖，市场情绪有望快速修复。
近期这三个板块表现都不算理想，持仓回撤确实让人难受，但好在整体配置位置偏低，大多是高位调整仓位后布局，或是在相对底部区域介入，比如航空就是在去年4月底部横盘启动阶段配置。整体评估下来，核心方向的逻辑并未发生明显改变，只是市场阶段性关注点不同，看法也存在分歧。
在我看来，有两个方向依然明确：一是今年经济延续复苏，服务业复苏的趋势较为清晰，愿意沿着这条主线布局，短期不启动也值得耐心等待；二是券商、恒生科技这类与核心资产关联度高的标的，调整之后性价比逐步显现，不必过度悲观。
此外之前提到的生猪板块，今年依旧计划寻找机会增加配置，沿着国内物价回升的方向布局，即便短期没有启动，中长期依然具备配置价值，只是需要消耗一定的时间成本。
整体而言，近期市场走势确实让人纠结，持仓调整也带来了不少压力，但投资本就需要熬过阶段性的波动。等这一段市场磨底期过去，整体格局大概率会出现新的变化，守住逻辑，保持耐心，依然是当下更合适的选择。