安桥（ENB）股价上涨，第二季度盈利超预期，天然气业务强劲，液体业务疲软
$安桥(ENB)$ 电话会议摘要：
Enbridge Inc. 作为一家能源基础设施公司运营。该公司通过五个部门运营：液体管道、天然气输送和中游、天然气分销和储存、可再生能源发电以及能源服务。液体管道部门运营管道和相关终端，用于在加拿大和美国运输各种等级的原油和其他液态碳氢化合物。天然气输送和中游部门投资于加拿大和美国的天然气管道以及收集和加工设施。天然气分销和储存部门参与天然气公用事业运营，为安大略省的住宅、商业和工业客户提供服务，以及在魁北克省的天然气分销和能源运输活动。可再生能源发电部门运营发电资产，例如风能、太阳能、地热和废热回收设施；以及在北美和欧洲的输电资产。能源服务部门为炼油厂、生产商和其他客户提供能源营销服务；以及在加拿大和美国的实物商品营销和物流服务。该公司前身为 IPL Energy Inc.，并于 1998 年 10 月更名为 Enbridge Inc.。Enbridge Inc. 成立于 1949 年，总部位于加拿大卡尔加里。
参会人员：
总裁兼首席执行官
首席财务官
各业务部门负责人
各类分析师和投资者
主要信息：
财务业绩：
安桥公司报告第二季度息税折旧摊销前利润（EBITDA）创历史新高。
尽管存在贸易和地缘政治不确定性，公司仍保持强劲的财务业绩。
公司已连续30年增加股息，这得益于低风险的商业模式。
资本计划和增长前景：
安桥公司320亿美元的资本计划旨在到本十年末实现5%的增长。
公司评估增值和具有税收效率的投资，以确保长期股东回报。
重申2025年指导方针和增长前景，强调资本配置纪律和财务实力。
天然气扩张机会：
公用事业天然气项目和表后项目存在重大机遇。
天然气传输方面有超过35个机会，价值约40亿美元，其中10亿至20亿美元处于后期开发阶段。
有潜力将系统50英里范围内的78座燃煤电厂改造成燃气电厂。
专注于小型、经济的扩张，而不是大型、复杂的项目。
可再生能源项目：
多个大型可再生能源项目取得进展，包括为TVA提供的1.5吉瓦项目和为杜克能源提供的1.4吉瓦项目。
强调多平台战略以满足不断增长的电力需求。
加拿大的七星风电项目运行稳定，而怀俄明州的牛仔太阳能项目仍在开发中。
监管和政策环境：
俄亥俄州费率案件面临挑战，但公司保持强劲的净资产收益率（ROE）和积极的前景。
与各国政府就西部管道开发持续进行讨论，但目前的政策阻碍了进展。
监管框架仍然积极，预计将举行更频繁的听证会。
项目细节和未来计划：
霍默市项目是一项4吉瓦的计划，预计在本十年末完成。
德克萨斯东方公司正在努力扩大其管道，以经济地服务于宾夕法尼亚州和俄亥俄州。
太平洋步道管道项目正在进行中，并已获得全面认证，旨在服务于西海岸。
Ingleside终端正在提高其存储容量和吞吐量，并计划进一步扩建。
投资者关系：
公司致力于通过股息和对低风险项目的投资来实现股东回报。
投资者关系团队可解答进一步的问题。
详细见解：
天然气扩张： 安桥公司看到公用事业天然气项目和表后项目的机会日益增多，尤其是在宾夕法尼亚州、俄亥俄州和西部地区。该公司还在探索加拿大的扩张机会，包括艾特肯溪存储和桦树林扩张。
伍德纤维项目： 尽管成本超支，伍德纤维项目预计将实现两位数的投资资本回报率。拥有该项目70%股份的合作伙伴承担资本成本风险，但受益于液化天然气商品的销售。
费率案件和监管环境： 俄亥俄州费率案件的结果令人失望，但由于权益增加以及资本投资完全纳入费率基础，公司保持强劲的净资产收益率和积极的前景。该公司正在处理犹他州和北卡罗来纳州的常规费率案件，预计会取得有利的结果。
可再生能源项目： 安桥公司正在推进多个大型可再生能源项目，包括为TVA提供的1.5吉瓦项目和为杜克能源提供的1.4吉瓦项目。该公司正在采用多平台战略来满足不断增长的电力需求，并在资本配置方面有选择性地投资于高回报项目。
存储资产： 由于液化天然气的增长机会，该公司正在考虑进一步扩建Tres Cavern 4、Egan和Moss。由于最近的电力项目和液化天然气开发，这些存储资产的价值有所增加。
太平洋步道管道： 该项目仍在进行中，并已获得全面认证，旨在服务于西海岸。其进展取决于一个新的大型液化天然气设施，并符合公司的资本配置计划。
南伊利诺伊州连接器项目： 该项目侧重于扩展现有管道以服务于更多市场，特别是路易斯安那州的炼油厂，而不是在加拿大-美国边境上创建新的出口点。
Ingleside终端： 该终端正在提高其存储容量和吞吐量，并计划进一步扩建，以优化小型船舶和大型VLCC的装载。
时间表和要点：
霍默市项目： 预计在本十年末达到最终投资决定（FID）。
主线扩建： 预计今年将达到最终投资决定，Flanagan South的公开招标显示出巨大的长期需求兴趣。
Ingleside终端： 存储容量和吞吐量稳步增加，并计划进一步扩建。
结论：
安桥公司在2025年第二季度表现出强劲的财务业绩和增长项目的进展。该公司专注于扩大其天然气和可再生能源投资组合，同时应对监管和政策挑战。对严格的资本配置和维持低风险项目的重视确保了持续增长和股东回报。
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