FUBO 2025 年第二季度财报电话会议原文转录

$fuboTV(FUBO)$ 电话会议原文

感谢您的耐心等待。我是Kate，今天由我来主持本次电话会议。欢迎大家参加FUBU 2025年第二季度财报电话会议。为了避免背景噪音，所有线路目前都已静音。在各位发言人结束之后，我们将进入问答环节。谢谢。现在，有请财务规划与分析、公司发展和投资者关系高级副总裁Amit Pate先生发言。请。

感谢各位参加本次电话会议，共同探讨Fubo 2025年第二季度业绩。今天与我一同参会的有Fubo联合创始人兼首席执行官David Gandler，以及Fubo首席财务官John Janidis。关于本次业绩的完整详情和管理层补充说明，请参阅我们的财报和致股东信，可在我们网站ir.fubo.tv的投资者关系栏目查阅。在会议开始前，请允许我简要介绍一下今天的会议流程。首先，David将简要回顾本季度业绩和公司业务，然后John将介绍财务状况。之后，我们将进入问答环节，届时分析师可以提问。在此提醒各位，接下来的讨论可能包含符合联邦证券法定义的前瞻性陈述，包括但不限于关于我们的财务状况、预期财务表现、业务战略和计划，包括我们正在进行的业务合并，以及我们的产品和订阅服务、市场、行业和消费者趋势，以及关于增长和盈利能力的预期。这些前瞻性陈述受到多种风险、不确定性和假设的影响。可能导致实际结果与前瞻性陈述产生重大差异的重要因素已在提交给美国证券交易委员会的文件中进行了讨论。除非另有说明，我们今天展示的业绩数据均基于持续经营业务，不包括已终止经营的前游戏部门的历史业绩。在本次电话会议中，我们可能还会提及一些非GAAP财务指标。这些非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标的调节表，请参阅我们网站ir.fubo.tv上发布的2025年第二季度财报和致股东信。此外，请注意，在问答环节，公司不会提供任何关于与Hulu + Live TV的待定业务合并以及超出我们已披露范围的持续监管事项的相关信息。现在，我将把发言权交给David。

谢谢Amit，大家早上好！感谢各位今天参加我们的电话会议，共同探讨2025年第二季度的业绩。我们很高兴地宣布，第二季度是Fubo首次实现调整后EBITDA盈利的季度，这对我们的业务来说是一个重要的里程碑。这一成就归功于Fubo专注的执行力、我们满足消费者需求的能力，以及我们对价值和相关性的承诺，即便在流媒体市场竞争激烈且复杂的情况下。我们的全球流媒体业务在第二季度的收入和用户数量均超出预期。在北美，我们的总收入为3.71亿美元，同比下降3%，付费用户为135.6万，同比下降6.5%。在世界其他地区，本季度末的总收入为870万美元，同比增长4.7%，付费用户为34.9万，同比下降12.5%。我们已经提交了一份初步委托书，寻求股东批准我们与华特迪士尼公司达成的协议，将Fubo与Hulu + Live TV合并。正如之前所说，我们仍然对增加付费电视领域的竞争和消费者选择的潜力感到兴奋。预计完成此项交易的时间目前为2025年或2026年。完成交易仍需获得监管部门的批准、Fubo股东的批准以及满足其他惯例成交条件。Fubo一直致力于为消费者争取更多选择，我们将继续专注于以合理的价格为客户提供灵活的内容选择，从而更好地服务客户。在未来几周内，我们将推出Fubo Sports，这是一项面向体育迷的精简内容服务。我们期待很快分享更多细节。Fubo最近推出的按次付费服务进一步强调了我们提供灵活内容体验的承诺。这项新功能允许订阅用户和非订阅用户购买观看高级直播活动的权限，包括拳击、摔跤和足球等单场赛事。通过向更广泛的受众开放，按次付费不仅扩大了Fubo的覆盖范围，还为将临时观众转化为月度订阅用户提供了战略途径。我们向新受众介绍Fubo体验的战略体现在我们最近与美国DAZN的内容合作上。通过这次合作，FUVO Sports Network（我们的免费广告支持流媒体电视频道）已将其发行扩展到DAZN的平台，从而提高了知名度和覆盖范围。反过来，Fubo订阅用户现在可以访问包含Zone One频道的优质内容包，该频道提供精选的独家体育赛事。值得注意的是，Fubo是市场上第一个提供此产品的公司，巩固了我们在体育流媒体领域的领先地位。在Fubo，我们认为优质内容必须与产品质量和用户体验并驾齐驱。我们最近推出的个性化功能，如追看直播、比赛亮点和时间线标记，优化了Fubo上的直播体育观看体验，并补充了我们提供精彩瞬间（例如得分）以及完整比赛观看的策略。这些以及其他引人入胜的功能使我们的客户能够以他们喜欢的方式消费内容，并稳步提高了他们在Fubo上花费的时间。总而言之，第二季度是Fubo的一个里程碑，标志着我们首次实现调整后EBITDA盈利。我们将继续专注于大规模提供优质体育流媒体体验，并为每位消费者提供灵活性和选择。我们期待随时向您通报我们的进展。现在我将把电话转给首席财务官John Janitas，以更详细地讨论我们的财务业绩。John？

谢谢 David。我们的第二季度财务业绩体现了我们在战略重点和盈利目标方面持续取得的进展。 我们的表现再次证明了我们聚合内容模式和技术驱动型平台的价值。正如我们上周发布的 2025 年第二季度初步业绩公告中所披露的，公司在收入和用户增长方面均大幅超出预期。我们在北美市场实现了 3.71 亿美元的收入，付费用户达到 136 万。我们对第二季度业绩超出预期感到非常满意。北美广告收入总计 2550 万美元，同比下降 2%，主要原因是失去了来自华纳兄弟探索和 Televisa Univision 的部分可插播广告内容。在世界其他地区，收入为 870 万美元，用户数为 34.9 万，这两项指标也都超出了预期。净亏损收窄至 800 万美元，即每股亏损 0.02 美元，而去年同期亏损为 2580 万美元，即每股亏损 0.08 美元。我们还非常高兴地宣布，第二季度调整后的 EBITDA 为 2070 万美元，同比增长超过 3000 万美元。正如 David 提到的，这是一个重要的里程碑，是我们有史以来第一个实现调整后 EBITDA 为正的季度。这突显了我们持续致力于提升运营效率，从而为公司的长期增长奠定坚实的基础。本季度运营活动使用的净现金为 3460 万美元，自由现金流同比减少 240 万美元，为负 3770 万美元。截至本季度末，我们拥有超过 2.85 亿美元的现金、现金等价物和受限现金，提供了充足的财务灵活性。最后，我想强调我们对本季度的业绩以及我们所保持的良好势头感到非常自豪。我们对与 Hulu + Live TV 的潜在业务合并充满信心，并期待及时向大家汇报最新进展。接下来，我将把时间交给接线员，进入问答环节。

你的第一个问题来自Barrington Research的Patrick Schul。你的线路已开通。

好的，谢谢，并祝贺贵公司实现EBITDA盈利。关于第三季度，能否请您谈谈影响业绩的一些关键因素，以及我们应该如何评估和制定对该季度的预期？特别是考虑到竞争对手的产品发布，以及他们预计将推出的简化版产品。此外，在当前竞争环境下，我们应该如何看待营销策略，既要支持贵公司的产品，也要支持贵公司提供的服务，使其能够超越传统的季节性规律？谢谢。

好的，Pat。我先来吧，我是John。David可能也会补充一些。我先说说七月份的情况。七月份的用户数量符合我们的预期。另外，随着秋季体育赛事季即将开始，预计会出现典型的季节性增长，同时也会有用户重新激活。考虑到市场竞争激烈，我们在用户获取和流失方面做了很多考量。团队在这方面投入了大量精力，关注用户获取成本转化率和用户流失率。David，你有什么要补充的吗？

是的。正如您七月份提到的，我们的核心英语产品用户留存率表现相当不错。而且，由于我们一直致力于提升营销效率，我们相信这批用户在进入足球赛季后，留存率会更高。第三季度，我们将继续保持高效的营销策略，因为我们预计届时会迎来赛季带来的增长机遇。

好的。谢谢。

下一个问题来自Needham的Laura Martin。你的线路已开通。

好的，早上好。David，我想了解一下之前对法国公司的收购情况。当初的产业逻辑是，他们不仅实力雄厚，而且还拥有一项非常出色的免费流媒体服务。我们希望能够借鉴他们的技术和经验，将其应用到Fubo上，从而提供免费服务。现在，您能否更新一下关于法国资产的最新进展？当初的设想是否已经实现？这次收购是否对我们有所帮助？因为我感觉目前在付费内容之前提供的免费服务方面，我们并没有取得太大的进展，是吧？所以，您能否详细说明一下，当初的逻辑是否行得通？如果不行，原因是什么？如果行得通，又是如何实现的？

好的，谢谢劳拉。关于这次收购，我们之前讨论过几个重点。首先，正如大家所知，我们现在的首席技术官曾领导Molotov流媒体平台，所以我们已经整合了双方的技术团队。我们一直致力于统一技术栈，这对于我们未来在全球范围内提升价值具有重要意义。我们一直很重视法国市场，同时，正如您所知，实现盈利目标始终是我们的首要任务。关于法国，我们正在洽谈一些法国的资产，特别是体育赛事版权。目前还在谈判阶段，具体细节不便透露，但我们相信未来几周内会有一些重要的体育版权上线。我们对此非常关注，也相信其中蕴藏着巨大的机会。我们的技术栈现在能够支持我们开发的多项服务，我对这一点非常有信心。另外，我们过去几年开发了很多广告技术，目前还没有完全应用到Molotov平台上。我们预计这些技术将在今年第四季度末或2026年左右陆续应用于Molotov。

有趣，大卫。 接下来我想说的是，这只是我个人的看法，与你无关。 我认为迪士尼正在走向整合。 他们刚宣布，即将推出的全新ESPN旗舰服务，ESPN+，定价30美元。 订阅后，用户可以免费观看Disney+和Hulu。 也就是说，他们正将所有流媒体服务整合到这个新的ESPN旗舰应用中。 这是我的观点。 所以我想问你一个纯粹理论性的问题： 假设你可以不受限制地访问所有体育内容，且完全抛开Fubo的历史，拥有更广泛的体育赛事资源，同时又能将你的技术理念融入到用户体验中，那么，与现有市场上的产品相比，你认为理想的升级版用户体验会是什么样的，才能让你的产品在竞争中脱颖而出？

是的。总的来说，我认为我们一直专注于两件事。首先，我们希望打造一个高度整合的服务平台，既能灵活销售独立产品（我们已经开始这么做了），又能提供更全面的体育内容，无论是单独的服务还是打包组合。我认为这就是我们努力的方向。目前，独立产品的销量表现良好，这表明消费者更倾向于减少开支。至少从拉丁美洲市场和我们的一些独立体育套餐的数据来看，情况确实如此。至于更广阔的市场机遇，我认为目前仍然存在碎片化和信息混乱的问题，让消费者感到困惑。我们正在实施，或者说，实际上从今天开始已经实施了ESPN+的身份验证，未来几天会陆续发送邮件通知。但我认为，更全面的套餐服务会更具吸引力。很多人并不热衷于自己寻找节目，也不清楚在哪里能找到想看的内容。市场变化很快，我认为我们一直积极主动，并且能快速响应市场变化，以确保始终走在行业前沿，满足消费者的需求。所以，总的来说，我认为市场上对综合性套餐服务是有需求的。正如我们一直强调的，我们的目标是在不同价位上，根据消费者的需求提供有价值的产品和服务。这是我们未来工作的重点。最后，关于ESPN，我认为大家都在探索正确的策略。而我们所做的，正是另一个例子，说明我们正在努力整合所有资源，在竞争激烈的市场环境中，为消费者提供更具性价比的选择。

下一个问题来自Wedbush的Alicia Reeves。您已连线。

大家好，谢谢各位。感谢解答我的问题，非常感谢。祝贺贵公司本季度实现了正的EBITDA。我想先请教一下关于本季度广告趋势的问题。 贵公司的广告ARPU同比增长显著，表现亮眼。我想了解一下，各位是否观察到广告预订有所放缓，这是否与消费品牌面临的关税压力有关？另外，各位认为Fubo体育网络的快速频道是否能有效抵消这种趋势？或者说，还有其他因素在发挥作用？如果可以，请重点谈谈这些因素。

艾丽西亚，你好，我是约翰。有些情况想跟你说一下，如果我有什么遗漏，请随时告诉我。首先说说汽车行业，上季度我就提到过汽车业务表现疲软，尤其是海外汽车。目前来看，这个趋势还在延续。不过，美元总额的下降幅度并不算太大，对整体投资组合增长的影响大概在一个百分点左右。除了汽车之外，其他行业目前没有特别明显的受关税影响的情况。再说说消费端，从表现较好的几个大类来看，零售电商是我们的前五大业务之一，实现了两位数的增长。科技行业也同样表现强劲，实现了两位数的增长。所以，总体来说，关税的影响并不明显。至于第三季度，现在下结论还为时过早。七月份通常是季度中业务量最小的月份。我们对返校季的销售情况还没有明确的判断。考虑到本月晚些时候的体育赛事，估计到八月中下旬，我们就能对整个季度的表现有更清晰的了解了。最后补充一点，不好意思，请继续。

哦，我只是想知道你是否可以至少定性地强调一下，快速通道是如何做出贡献的？

是的，当然。就快速渠道而言，回顾David和Matt之前的说法，整体来看，收入规模大概是几百万美元到近千万美元级别，增长率则保持在非常可观的两位数。随着时间推移，这个数字占比也在不断提升。目前SaaS渠道的收入占比大概是接近百分之十的个位数，并且仍然保持着两位数的强劲增长。因此，这对整体广告增长来说，是一个积极的助力。

下一个问题来自BTIG的约瑟夫·阿斯塔齐奥。请提问。

各位好，感谢提问。由于本季度没有业绩指引，所以想听听各位对未来EBITDA发展趋势的看法。如果剔除本季度的一次性成本，我们的EBITDA数据仍然相当不错。因此，想了解一下，目前的EBITDA盈利水平是否会成为常态，还是说未来会受到一些季节性因素的影响？谢谢。

好的，没问题。我是John。关于这个问题，正如大家所知，我们的业务具有季节性特点。从历史数据来看，第二季度通常是我们调整后EBITDA最高的季度。下半年，虽然用户数量通常会实现显著的环比增长，但同时也会伴随相应的营销投入。因此，我认为盈利能力方面，整体的季节性趋势预计会延续下去。

明白了。非常感谢。

不客气。

下一个问题来自Guber Research的Doug Arthur。您已连线。

好的，谢谢。这个问题想请教David或者John。我对咱们的订阅用户指引有些疑问，就是最初发布的二季度订阅用户指引，以及几周前更新的版本。想了解一下这两个版本的主要调整和考量是什么？另外还有一个问题，关于过去几个季度终止的一些大型合作项目，比如和Univision的合作，目前进展到什么阶段了？预计什么时候能完成年度结算？谢谢。

大家好，我是约翰。我先从订阅情况的说明开始吧。正如您所指出的，我们的业绩指引基本符合之前的预测节奏。最终，我们比最初的指引超出大约十万美元。主要原因有两点：一是Univision下架后，拉美裔产品降价，市场反响热烈；二是本季度我们整体产品的客户留存率有所提升，流失情况好于预期。

是的，我补充一点。正如John所说，今年我们过得很艰难，但考虑到自六月以来内容频道和合作伙伴数量的减少，我认为我们的表现非常出色。正如您所指出的，包括华纳兄弟探索和Univision。正如我之前所说，现在消费者对价格非常敏感，追求高性价比。虽然我们最终未能与Univision达成协议，但我们的拉丁套餐转化率仍然显著提升，John之前也简单提到了这一点。所以，我们相信这些合作最终会水到渠成。目前，我们的状况良好。在失去大量广告频道后，我们已经稳定了广告业务，并开始推出一些独立产品。我们非常重视名为Fubo Sports的精简体育服务。总而言之，我们追求的是价格与价值的平衡。我认为随着时间的推移，尤其是在未来一年，传统媒体公司将会发生一些变化，我们会保持开放的态度。但我们相信，这些问题最终都会迎刃而解。

女士们，先生们，今天的会议到此结束。感谢各位的参与。现在可以断开连接了。