中科曙光，闷声狂揽150亿！
“逆潮流”，鼓励养虾！
要说近期科技圈的顶流，非一只“龙虾”——OpenClaw莫属，它以前无古人的“可执行智能体”姿态横空出世，让无数开发者在腾讯大厦排起长龙。
然而，狂欢不过数日，剧情急转直下，安全漏洞、天价Tokens等种种问题正接连刺痛首批拥抱者的神经。
就在众多用户纷纷退场之际，一场意想不到的逆潮流行动却悄然展开。不仅BAT等科技巨头们没有止步，就连国家级平台也果断入场。
3月11日，国家超算互联网宣布，将面向平台所有OpenClaw用户，每人限时2周免费发放1000万Tokens额度，后续的续购价格更是低至0.1元/百万Tokens。
那么，国家超算互联网此举，到底意欲何为？
提供算力支持
填补国产空白
国家超算互联网平台上线于2024年，它的成立初衷是，力求在庞大的算力需求下打破算力孤岛，让算力像水电一样联网、便宜、好用。
从这一使命中不难看出，国家超算互联网鼓励“养虾”有建立算力生态圈、抢滩智能体时代话语权等方面的考量。
但它之所以有底气豪气发券，还源于背后强大的算力支撑。
其中，中科曙光在功劳簿上榜上有名。
就在2月5日，一则有关国家超算互联网的消息重磅发布——中科曙光提供的3套万卡超集群系统在国家超算互联网核心节点上线试运行，成为全国首个实现3万卡部署、且实际投入运营的最大国产AI算力池。
中科曙光这套集群之所以引人注目，核心突破在于采用了国产首款400G原生RDMA网络，实现从底层的112G SerDes IP、硬件设备到上层的管理软件，全部100%自主研发。
要知道，如今伴随大模型训练、智算集群规模部署，网络也要求更具备超低延迟、超高带宽与无损传输能力。
而RDMA高速网络，正是智算集群的“算力大动脉”。正如英伟达收购迈络丝，也正是因为看上了它在该领域的建树。
此次，中科曙光的相关产品技术已经实现里程碑式突破，甚至在部分指标上超过了英伟达NDR。
甚至于，公司还推动算力、节能两手抓。
据悉，中科曙光的这款scaleX万卡超集群集成了10240块AI加速卡部署，并通过正交架构、浸没相变液冷等技术，使得单机柜算力密度较业界传统架构提升20倍，同时PUE值低至1.04。
这种突破，有赖于子公司曙光数创孜孜不倦的研发。
早在2011年，当传统风冷还正风生水起时，曙光数创便在前瞻性眼光下抢先一步研究液冷。
如今，历经“冷板式液冷技术”“浸没液冷技术”和“浸没相变液冷技术”三大发展阶段，曙光数创的浸没式液冷已能较传统风冷数据中心节能30%以上，它于2024年发布的第三代C8000浸没液冷解决方案单机柜功率密度更是突破至750kW以上，PUE降到1.05。
这一成绩，不仅大幅领先PUE为1.25的业内标准；甚至于，还超过了科华数据（1.08附近）、高澜股份（1.1以内）等众多优秀竞争对手。
2023年，曙光数创的液冷基础设施市场份额高达61.3%，在2021-2023年连续3年蝉联液冷基础设施市占率第一。
并且在2024年，曙光数创还成功把产品推向海外，于当年成功中标客户在马来西亚的两栋数据中心项目，项目建设规模合计61MW。
不过这些成绩，对母公司中科曙光来说，仅仅是冰山一角。
全产业链布局
国产替代先锋
2024年，曙光数创的营收为5.06亿元；同期，控股公司中科曙光的营收超过130亿元，并在2025年进一步上涨至约150亿元，两者相差甚远。
那么，中科曙光还布局了哪些业务？
最为闻名的，莫过于服务器。但和浪潮信息相比，中科曙光的业务要更平台化一些。
2025年上半年，浪潮信息的服务器产品营收占比高达93.88%；而同期，中科曙光的IT设备营收为51.94亿元，营收占比为88.79%，核心产品包括服务器、存储产品等。
剩余的约12%，则是软件开发、系统集成及技术服务业务。
凭借于此，中科曙光得以构建业内罕见的“芯—端—云—算”全产业链布局，不仅存储、网络安全、大数据、云计算等产品和解决方案应有尽有，还通过资本纽带深度绑定海光信息、中科星图、中科天玑等众多优质资产，彼此间高效协同。
其中最重要的，莫过于海光信息。
海光信息这家公司，很多人并不陌生。早在2016年，海光便获得了AMD的高端处理器技术授权及软件许可，并借此在全国CPU界站稳脚跟。
如今，海光的CPU更是实现了从海光一号到海光四号的商业化落地，是国内唯二能生产x86架构芯片的厂商，妥妥的头部梯队。
就拿它的7285芯片来举例，这款芯片的核心数，要胜过龙芯中科、申威、兆芯的同期服务器CPU；同时，和鲲鹏、兆芯相比，海光7285在PCle通道数上也较为领先。
不仅如此，海光还手握另一大王牌——DCU（协处理器），该产品系列以GPGPU架构为基础，能够很好的兼容CUDA生态，高度适配、适应国际主流商业计算软件和人工智能软件。
这样一来，伴随如今AI算力需求的激增，海光信息作为超级“卖铲人”正迎来业绩飞升。
2020年-2024年，海光的营收从10.22亿元大增至91.62亿元，翻了近9倍；净利润也从亏损0.4亿元大增至19.31亿元，一路飙升；2025年前三季度，海光营收再次总比增长54.65%至94.9亿元；净利润同比增长28.56%至19.61亿元。
这样一来，中科曙光作为海光信息的第一大股东，截至2025年三季度末对其持股比例高达27.96%，自然随之一荣俱荣。
这一点，在公司的投资收益中深有体现。
2020年至2024年，中科曙光的投资收益连年攀升，从-0.4亿元大增至5.63亿元；2025年前三季度，公司的投资收益为5.46亿元，占到同期净利润（9.66亿元）的56.52%，成为拉动其利润增长的一驾关键马车。
更重要的是，海光还充当着中科曙光的流量入口，例如，当海光拿下金融、电信行业的CPU订单时，相关服务器业务就会给到曙光来生产。
2024年，海光来自中科曙光的营收高达36.89亿元，中科曙光连续多年为海光的第一大客户。
这样一来，凭借技术突破、产业链一体化优势，中科曙光的盈利能力走在前列。
2020年以来，中科曙光的毛利率始终都在20%以上，不仅大幅领先紫光股份和浪潮信息，甚至它的连年上升趋势也与这两大竞争对手打出明显差异化。
或许也正因此，相对于浪潮信息，中科曙光肩上的国产替代重任要显得更大一些。
这一点，从双方的负债构成中可见一斑。
截至到2025年三季度末，浪潮信息的资产负债率高达80.42%，其中近半成都为短期借款和应付账款；而中科曙光，同期资产负债率仅为40.67%，且负债结构也大有不同，以长期应付款为主。
而这里的长期应付款，其实是一种专项应付款，它代表着公司的义务负债，主要大概率来自承接公共部门的相关项目。
结语
总的来说，中科曙光凭借开放的生态格局，与海光信息、中科星图等产业链公司紧密联动，并培育了领先的盈利能力。
如今，公司技术喜获突破，并手握自主可控、国产替代光环，相信它的未来仍有望一路生花。
以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。