悦龙科技IPO过会：专注橡胶软管，引领海洋工程柔性管道国产化
本报讯，12月11日消息，北交所上市委员会2025年第41次审议会议结果出炉：悦龙科技（874157）符合发行条件，上市条件和信息披露要求，成功过会。
悦龙科技主要从事流体输送柔性管道的研发、生产和销售，包括海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道和工业专用软管三大系列橡胶软管产品。公司核心产品不同于传统橡胶软管，侧重于超高压/高压、超低温/低温、高温、腐蚀、冲蚀等极端复杂工况的高性能市场，根据应用工况、输送介质等进行定制化生产，重点应用于海洋油气钻采装备、深海采矿装备、陆地油气钻采装备、大型油气储备领域以及工程机械、化工、轨道交通、食品等其他领域。
公司产品面向全球销售，客户分布于中国、欧洲、美洲、东南亚、中东、非洲等多个国家和地区，为中海油、中石油、中石化、招商重工、中集集团、上海外高桥、斯伦贝谢、特瑞堡、国民油井高华（NOV）、埃克森美孚、FET等众多大型企业单位提供产品及配套服务，并在我国自主设计建造的海上石油钻井平台“海洋石油981”“海洋石油982”“D90蓝鲸1号”“D90蓝鲸2号”、我国自主设计建造的自升自航式风电安装平台“海峰1001”“海峰1002”、我国自主设计建造的首艘超深水大洋科考钻探船“梦想号”等重大工程项目中提供各类柔性管道产品。截至2025年6月30日，公司已经获得授权专利共计68项，其中发明专利27项。
资料来源：招股说明书
一、海洋工程与陆地油气升级驱动
悦龙科技主要面向海洋工程、陆地石油天然气、工业生产制造等领域提供各类橡胶软管。
1.海洋工程柔性管道
全球34%的石油和44%的天然气资源分布于深海区域，我国南海55%的油气储量位于海底。以中石油油田投资为例，水深每增加100米，单位产能投资从浅水的不足1000美元/年跃升至超深水的数万美元/年。深海装备需承受高压、腐蚀等多重挑战，技术壁垒显著。
根据中国船舶工业协会统计，2024年，全球共成交海洋工程装备215艘，成交金额272.2亿美元，同比增长85%。随着市场需求的持续回暖，海洋工程装备正呈现良好发展势头。根据中国海洋经济统计公报，2024年中国海工装备制造企业生产总值达1,032亿元，同比增长9.09%。
资料来源：招股说明书
海洋工程柔性管道系列产品是悦龙科技“战略级”产品，属于战略性新兴产业。公司海洋柔性管道产品主要用于海洋作业介质的输送，并可在海洋恶劣作业环境下仍能稳定运行，典型产品包括API 7K高压泥浆管、API 17K耐火张力器软管、API 17K海上跨接软管、API 17K控压钻井软管、API 16C节流压井软管等。公司海洋工程柔性管道部分高端产品已取得API 17K认证，是目前国内首家、也是全球少数掌握此认证的公司之一，其中“API17K耐火张力器软管”为中国首座自主设计的深水半潜式钻井平台“海洋石油981深水半潜式钻井平台”的稳定作业提供了重要保障。
2.陆地油气柔性管道
全球常规陆地油气田普遍进入产量衰减期，除中东外多数区域需通过压裂技术维持产能，而非常规油气（如页岩气）开发更依赖压裂工艺，二者共同推动压裂设备需求持续增长。
传统钢制刚性管道因连接复杂、装卸耗时、泄漏点多、振动磨损快等问题，导致运营成本高企。而压裂高压软管可以快速装配和拆卸、减少连接点、简化压裂现场布置，具有提高安装效率、延长管道使用寿命、降低运营成本、降低泄漏风险等优点，逐步成为深层及非常规油气开发的首选管道方案。
据美国能源署统计，页岩油气开采已成为美国油气产量的主要来源，2023年页岩气、页岩油产量分别占全球总量的95%、91%。随着美国非常规油气资本开支的持续高位，预计2024-2026年将维持1000亿美元以上。国内市场方面，页岩气产量从2010年起逐步上升，特别是近几年，随着多项新型勘探和开采技术的应用，单井产量和开发效率显著提高，2023年页岩气产量已达到250亿立方米。
悦龙科技研发的高压压裂软管已经在中石油下设渤海钻探、大庆钻探、西部钻探、长城钻探、川庆钻探压裂现场应用推广，具有优异的应用表现。
二、业绩逐年增长
业绩方面，2022-2024年公司营收分别为1.89亿元、2.19亿元和2.68亿元，CAGR为19.08%；2025年前三季度，公司营收为2.26亿元，与上年同期相比增长16.08%
公司归母净利润从2022年的4792.34万元增长至2024年的8342.33万元，CAGR为31.94%；2025年前三季度，公司营收为7713.10万元，与上年同期相比增长17.47%。
三、同行业对比
同行业上市公司方面，选取利通科技（920225）、中裕科技（920694）、派特尔（920871）为可比公司。
本次IPO拟募集资金2.89亿元用于新建自浮式输油橡胶软管生产项目、橡胶软管生产设施智能化信息化升级改造项目、高端软管研发中心项目和营销服务网络建设项目。其中，新建自浮式输油橡胶软管生产项目建成后，自浮式输油橡胶软管生产线可实现年产6.60万标米。
资料来源：招股说明书