2025.11.29，总结和反省

一、本月账户情况。

按照账户总净值计算，本月收益率+6.32%。

今年累计收益率+179.30%。

这个月交易做得不好，如果不做任何操作，上个月底的持仓到现在不变，那么本月应该是+7.31%。

这个月不但白忙了一个月，交易还亏了，导致了大约1个点的负差额。不但如此，而且还留下了一些隐患，会导致后续收益也略微降低。

因为这个月交易很多，无法一一列举，主要的问题有这么几个：

1、港股和A股的节奏不匹配问题。

比如说，10月24日赤峰发三季报以后我看好它，还判断赤峰A股在随后的走势中，会跑赢同行业的小破金和小东子至少10%……这一判断后面得到应验：

赤峰A在10月24日收盘价是28.88，11月收盘32.00，上涨+10.80%

小破金在10月24日收盘价是22.33，11月收盘22.48，上涨+0.67%

小东子在10月24日收盘价是36.50，11月收盘36.46，下跌-0.11%

可见我的判断还是非常准的。实际上我当时也确实也买了一小部分赤峰A，但因为舍不得卖出A股的其它持股，这个仓位非常微小，收益极其有限。

随后我看到当时港股赤峰H没怎么涨，尚未形成对东子H的优势，我又有比较多的东子H，所以我就用东子H换了一些赤峰H。我以为后面赤峰H也会跑赢东子H……

可不曾想，这之后诡异的事情发生了……

从10月24日到11月24的一个月，赤峰H竟然还跌了，-4.11%

而10月24日到11月24的一个月，东子H反而还涨了，+1.14%

我这个换的竟然亏了……

我不太理解，觉得很奇怪。这段时间我想了想去，也想不明白，明明赤峰比东子便宜，赤峰A当时也确实跑赢东子A 接近10个点了，为什么H反而跑输给东子？

我就觉得，可能是港股市场不认可赤峰，忍无可忍之下，我就决定放弃赤峰H，重新换成了东子H……

11月25日，碰到金价大涨，上午我就顺手换回去了。

但是，刚好在我把赤峰H又换回东子H后，突然世界就变了……

港股就像突然发现赤峰H更便宜了似的，它开始走强了！下午赤峰大涨，而东子H下午却跌了……

随后几天，赤峰都明显超过了东子H！而东子H随后却萎靡不振……

11月25、26、27、28这四天，赤峰H涨了+9.21%，而东子H才+2.49%。如果再算上交易成本，这四天的差距就超过了7%！！！

所以，赤峰确实比东子便宜，赤峰H确实也跑赢了东子H？我的看法是对的，只是港股的股价走势出现了很诡异的现象？

这件事，就……挺离谱的……

我中途没能坚持住，造成了亏损。

这就是港股的节奏和A股不匹配，让我非常不适应。

说起来赤峰也真是我的滑铁卢，前后几次买赤峰都不成功。我今年在赤峰上就没赚到什么钱，如果不去碰赤峰，直接拿着别的股本来可以赚很多的。简直亏大了！

你能想象吗？今年我竟然会在一个金矿股上亏钱！！！

赤峰是我的克星，算了……以后再也不碰它了。

2、金银股股价和金银价格不匹配，导致我做T没做好，需要反省……

3、其它失误。就不列举了，都显得挺韭菜的，说出来也很丢人……

总之，这个月忙了一个月，还亏了1个点。需要深刻反省。

不但如此，这些交易还干扰了本来其它交易计划，导致账户持仓还没到达理想水平，实际上还会降低后续12月的收益率。需要深刻反省。

没水平，瞎动不如不动。这道理我明明知道的，为什么就做不好呢。

目前账户持仓：

目前持仓进一步集中，减少到4只。相比于10月底，降低了港股仓位，增加了A股仓位，后面应该还会继续缓慢降低港股仓位比例，控制在20%以内。

A股增加了少量小破银，略微增加了小破金和紫金A。

很多人问过我：既然你认为白银弹性更大，为什么不多买点小破银？

回答是：因为买不了！我早就买到能买的上限了。信用账户是有限制的，不同的券商限制可能不一样。

而且经过这几天上涨后，小破银仓位目前已经超出了上限，只要卖掉就会丢仓位，买不回来了，只能拿着不动。

我是很看好它的，原本计划是给它和小破金同样的仓位比例，两个各一半的。但买不了也没办法。

所以不要再问了……

二、对港股的反思。

1、虽然我的港股通开通已经超过10年了（2015年牛市的时候，账户资产超过了50万，把融资融券，港股通，期权……什么都一口气开通了），但几乎没碰过港股。

去年11月，才是我第一次真正买港股，买的是中芯H。而第二个港股已经是今年的事了。也就是港股交易经验还不足一年。

经过这一年的实际操作，我发现我确实非常不适应港股的节奏……怎么说呢，感觉就跟神经病似的……

很多时候，港股的反应是要慢几拍的，明明便宜该涨的，就是不涨，让人怀疑人生。但慢了几拍后，它突然反应过来了，又可能突然大涨。

我感觉可能归根到底是因为港股参与者少，流动性不够好，所以对价值的发现能力比较差，反应比较慢。但也因为流动性差，一旦被发现，一小部分资金进去就能把股价爆拉。

不像A股，总有聪明资金会提前打量，所以股价会先慢慢涨起来，跌也跌不深。又因为盘子大，流动性强，后面涨起来也没港股那么彪悍，会更平稳一些，比较容易把握节奏。

2、今年我港股收益率也不太行，9月份的时候才算超过100%，10月9日是最高点，具体也懒得去查了，但反正现在已经跌破100%了。

因为我的港股和A股之间会转来转去，所以有点乱，我用的是电脑客户端，也没有什么app可以直接看收益率……（也许有，但我懒）

这个周末，我专门查询了一下历史记录，把每一次港股账户资金转移详细回溯，按照类似基金的办法计算净值，以2025.6.30为起始。

其实630之前的也很乱，但由于630之前我今年收益率并不高，2024.12.31到2025.6.30，账户总收益率只有16.87%，所以懒得仔细查了，统一用年初净值1.0000，用630净值1.1687来计算。

区分港股和A股，今年的收益率情况是这样的：

港股下半年+59.07%，今年+85.91%，今年净值1.8591

A股下半年+249.65%，今年+308.65%，今年净值是4.0865

总计下半年+138.97%，今年+179.30%，今年净值是2.7930

（净值不是平均值，因为仓位不一样，实际上630时候我港股资金还比A股多……至于为什么，这就要怪某个被砸盘的游戏股了……）

我的港股真的是不行啊……

举个栗子，金银股，港股我是东子H，9月1日至今，它的走势比小破金和小破银差太多了。虽然东子H今年涨幅非常大，可9月之前我也没有啊……。

再加上A股我在9月份开始上了融资，所以差异就更大了。

实际上如果只算A股账户，我在9月份那个月，当月的收益率是+93%。

我在9月进行过很激进的操作，A股信用账户满仓满融资金银股，甚至一度超过了上限。就是先清仓，打满融资，最后再用现金买，这样可以突破常规限制。极限是在9月18日，A股仓位230%，几乎只有小破金和小破银两个股，和少量紫金。这也是我最后一次总体加仓（那之后只有个股调整，再也没有增加过融资了）。

而9月份，小破银单月涨幅超过54%，小破金单月涨幅超过37%，我A股又高达230%的仓位，可想而知……一个月净值就接近翻倍了。

可惜，实际加上港股以后，总账户9月收益率只有+50.00%，严重拉低了。

说起来都是泪啊

三、后续的观点。

我发现好多人在催更12月观点，这不对的啊喂。我又没说过每个月都会有预测，不要想当然啊。我又没这样的义务……

实际上12月是很难把握的，因为12月涉及到布局明年行情，有很大的变数。

先简单提一下金银股吧。

我认为，从现在开始未来4个月里，也就是从2025.11.29到2026.3.31，金银股会有一个不错的上涨。

但具体12月怎么样，那确实不好说，要看有多少资金会打提前量了。如果打提前量的比较多，那么12月看涨，不然的话还是震荡……

12月31日相比现在，月线涨跌幅度我现在难以预测，但中长线的震荡中枢应该会抬升。

这篇文章主要是对自己的总结，而不是对市场的展望，所以就先这样了，有心情的话明天会单独再写一个，对市场的看法，没心情就算了……

毕竟我自己现在只有金银股嘛……