2025.12.16，一些安慰和心理按摩~

其实震荡挺正常的，股市嘛，总是有涨有跌，但今天有些人肯定心情郁闷，我就多说两句吧~不知道能起到多少作用~其实所有的内容，基本都是之前提到过的，重复一下而已。

1、关于上证指数。

基本完全在波浪走势内，包括跌破3816点，也是早就分析过了。

技术面属于去年924以来的牛市的第4大浪调整，目前是ABC结构的C浪下跌。

而且我之前还提醒过，这次的C浪时候很可能会比较伤，会有不少人认为牛市已经结束了，熊市来了。

严格地、客观地看法是：

（1）技术面在这个位置，还看不出牛熊什么的，不宜只凭借技术面就妄断牛熊。

（2）经济基本面其实难以支持大牛市。

（3）宏观政策上希望牛市继续。

鉴于去年9月以来政策面表态前所未有，对股市的重视程度是A股30年来仅见，因此还是应该判断为牛市继续。

在宏观认知的基础上，再结合技术面，那么首选看法目前应该是牛市大4浪调整，后面大概还是会有个5浪上升。

至于目前短线，4浪C尚未走完，今天的3815不一定就是最低点。但是，4034点以来的下跌，既然都已经走到ABC的C了，而且今天已经在走C-3子浪了，这意味着4034点以来的主要跌幅已经过去了，后面的跌幅不大了。

如果没有干扰因素，那么今天3815点开始会有个小反弹，后面再次探底，跌破3815点出新低，这才是C浪告一段落，后面正式反弹。——这是最“正常”的情况。

如果有干扰，或者有护盘动作，那么走势会纠结一些，指数不一定会跌破3815，有可能就是这么纠结着，平缓地慢慢反弹上去。

总之，无论以上两种情况的哪一种，3815继续往下空间是不会很大的，主跌已经过去了。

2、关于小破金。

12月4日，我发过一贴，说2025年12月4日，和2024年12月4日估值几乎完全一样。

不过大家也看到了，即便是2024年12月4日，估值如此低的情况下，后面它还是继续跌了一段的，从12.65元（不复权），后面最低跌到了11.86元（不复权）。所以，股市并不是低估就一定不能跌，但是，低估还跌这种事，终究只是暂时的。

至于为什么会这样，原因很多，但其中很重要的一个原因，就是内资不相信黄金。而且，机构对企业利润严重错判。

我看过2024年的十几份券商研报，去年对小破金2025年利润的预测基本是在40-43亿，结果2025年远远高于他们的预测。

即使到了2025年的9月，还有很多券商预测2025年利润48亿，这实在是很离谱的一件事。

对2026年的业绩预测，大部分券商一开始都只给了50多亿，后面在上调，但即使到了现在，券商研报也普遍不高，预测的2026年利润平均只有60多亿而已！

可以看2025年11月的3份研报：

第一份：中金黄金(600489)2025年三季报点评：主力矿山停产影响公司Q3业绩

类别：公司 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：华立 日期：2025-11-01

这份研报，预测2025年利润53.34亿，2026年78.59亿，2027年85亿。

大家是不是觉得太低了？但这已经是最高的了。

第二份：网页链接{中金黄金(600489)2025年三季报点评：黄金产品量价齐升 业绩实现同比增长}

类别：公司 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：张珂 日期：2025-11-01

这份研报，预测2025年利润46.65亿，2026年57.56亿，2027年68.82亿。

我只能评价为：神经病！

第三份：网页链接{中金黄金(600489)：金铜齐增业绩释放 新增项目推进}

类别：公司 机构：华安证券股份有限公司 研究员：许勇其/黄玺 日期：2025-11-03

这份研报，预测2025年利润49.39亿，2026年57.9亿，2027年63.21亿。

也是个神经病对不对？

然而，他这已经是“上调”以后的了！上调之前他的预测2025-27这三年利润是43.7、48.5和52.2亿。

看到没？这就是机构公开研报的水平。

所以，市场上是存在严重的错判的。

明眼人一眼就能看出这些研报极其离谱，那券商为什么发这样的研报呢？可能有两个原因：

一是有些研究员就是混日子的，他们是券商从业人员自己又不炒股，根本不上心，所以水平极其低下。这种属于菜。

二是某些有水平的，也知道这样的预测不靠谱，可能有更好的内部材料，但对外公开信息和内部材料不一致。这种属于坏。

不是菜，就是坏，也可能又菜又坏~

那就让每个季度的业绩去驳斥它们吧！

3、我在11月底的文章，提到过看好未来4个月（到2026.3.31之前）金银股会有一波上涨，但我打了个预防针，说12月变数很大，12月到底怎么走我猜不到。

这个看法没有变，现在还是这样的看法。

说我是在暗示什么也好，说只是巧合也好，反正实话实说，12月的走势我确实猜不到……

但是，1月份有年报预告，会用业绩来说话，来驳斥券商们、机构们的看法，来嘲笑券商研报那神经病一样的利润预测。

那个时候，金价不管是横盘震荡也罢，继续上涨也罢，都可以证伪金价见顶的观点。

所以，一季度股价应该有所表现，无非就是涨多涨少的区别——这要取决于金价、业绩超预期程度、届时的市场情绪，如果多因素共振就大涨，不能共振就小涨。

也许有人会说：你只说了金价横盘震荡，和上涨两种情况，那么金价如果下跌呢？

我的回答是：如果你认为金价要下跌，拉黑我别看就行了呗~我这种反向指标，你应该回避，不应该关注我啊！