民航的基本逻辑与数据
一、逻辑：
1、口罩之后最缺的是信心。为了挽回信心，需要一系列的政策来引导，比如免签。抖音里面不是常刷到国外的那些网红来国内玩嘛，想想为什么？开放、加强交流才能恢复信心，这些政策只会不断加码。
2、三架马车里面的投资和出口在目前局面下潜力已经不大，只剩下消费。消费不起来，什么都没戏。而只有人流通起来，消费这个池子才会有源源不断的活水。以前我们常常讲，看好一个行业要买铲子股，那是针对制造业，而对于消费而言，航空就是那把铲子。
二、数据
1、供需
全行业目前波音空客飞机订单约不到500架，考虑租赁公司200架，总计约700架。按照目前波音空客手持订单7年以上交付时间，乐观一点估计平均每年交付100架。按照国产飞机每年交付50架，以及未来每年平均退出100架飞机，则未来至少5年左右时间民航客机机队增长规模将控制在1%左右，2030年前全民航客机机队规模仅4300架左右。而按照目前我国的人均飞行次数仍然具有较大的成长空间来看，未来5年的供需关系都将是非常紧张的。
2、估值
2024年全国民航业的营收大概是7500亿左右，与白酒行业相当。白酒行业的历史最高估值大概是在2021年，行业上市公司市值大约在6万亿左右，考虑当时全行业营收较24年更低以及部分公司未上市，全行业的PS估值大约在10左右，这是一个非常恐怖的数据了，注意是全行业。
而民航业目前四大航加春秋、吉祥市值大概4700亿，考虑市场份额约82%，可以得出全行业PS大概在0.7左右。考虑未来三年（28年）民航业全行业营收可以达到1万亿，给予2倍PS的话全行业市值可以给到2万亿左右，相对于目前具有3倍左右涨幅。
即便考虑未来三年民航的估值都停留在历史分位1%以下即0.5倍PS，未来三年四大航加春秋吉祥的整体市值也能维持在目前水平，即已经没有多大下跌空间，下有保底，如果这个行业不会消失的话。