国光电气：商业航天垄断性核心供应商

国光电气是我国境内唯一实现霍尔电推进器核心部件（空心阴极）批量交付的上市公司。从市场竞争格局来看，该公司在空心阴极领域的市占率超过60%，形成寡头垄断格局。霍尔电推进器核心部件多种型号已成功应用于载人航天工程（空间站天和核心舱），另有多种型号也已进入卫星工程应用阶段。

空心阴极作为卫星运行的核心部件，其功能类似于“心脏起搏器”，直接决定霍尔电推进器的使用寿命，进而影响卫星的在轨运行周期。根据国光电气在互动平台披露的技术参数，其配套1.35kW霍尔推力器的空心阴极工作寿命已突破28000小时，开关次数达到15000次，远超卫星5-7年的常规设计寿命，且该产品已成功应用于载人航天工程空间站天和核心舱。

从技术壁垒特征来看，空心阴极的研发验证周期长达3-5年，核心技术难度极高，且卫星平台更换供应商的验证成本巨大，使得国光电气形成“技术-订单-产能”的闭环壁垒。在客户合作层面，公司与蓝箭鸿擎等重要伙伴建立了稳固的合作关系。

从业务增量预期来看，伴随鸿鹄星座首批1000颗卫星发射推进，将为公司带来8000万元的订单增量；机构预测数据显示，公司2025年商业航天业务收入将达到7000-8000万元，2026年有望突破1亿元。

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