贝达药业看点 2.0

$贝达药业(SZ300558)$ $恒瑞医药(SH600276)$ $药明康德(SH603259)$

看点1：恩沙替尼（ALK-TKI）：术后辅助适应症上市后独占市场

国内：

1）25年放量主要是第二代 ALK-TKI，24年国内销售8E+，并在9月份成功实现在美国开单销售。根据ALK-TKI治疗非小细胞肺癌指南（2025版），罗氏的阿来替尼更多的被专家1类推荐，并在1L治疗中存在更长的OS，22年国内市占率约60%。同时，恩沙替尼的治疗效果也被专家达成共识，看好恩沙替尼后续的持续放量。恩沙替尼在亚裔人群中有显著优势，亚裔人群中PFS（无进展生存期）大概47个月，就是4年左右的时间，就是1L患者会持续使用3-4年，增长的确定性比较强，24年底病人大概有1W人左右，能够支撑12E以上的收入，入组人数还在持续增加。

2）3Q25也开了术后辅助的临床试验，和化疗组对比已经呈现出了明显的优势，不到三年的