“最好的投资是投资你熟悉且了解的公司”。今天，让我们像审视一家我们即将全面收购的企业一样，深入剖析惠理集团（00806.HK）。这是一家专注于亚洲，特别是大中华地区的资产管理公司，我们将用一贯的严谨眼光，评估它的业务、管理层以及我们是否能在未来十年与之同行。
一、公司基本面深度剖析
在评估任何一项投资时，我们首要的是审视其内在价值。这就像购买一座农场，我们关心的是它每年能产出多少粮食，而不是明天天气是晴是雨。
1. 近期财务表现：稳健的资产与波动的收益
根据其2025年中期业绩，公司录得收入总额2.21亿港元，同比小幅下降6.3%。然而，归母净利润却飙升至2.52亿港元，同比增幅高达572.7%。这种利润与收入的背离，主要源于自有资金投资的投资收益大幅提升，这抵销了管理费收入的轻微下滑。这提醒我们，要透过现象看本质：营收（管理费）像是农场的稳定产出，而投资收益则像是不确定的天气补偿。截至2025