【东财建筑】沐曦明日上市，相关标的重点首推#罗曼股份——目标市值空间约80%、重视算力&应用一体化稀缺价值！　
沐曦股份公告将于12.17登陆科创板，公司系国产GPU龙头之一，聚焦全栈高性能GPU芯片及计算平台研发，25年推出首款全国产通用GPU曦云C600实现从芯片设计到封装测试全流程国产供应链闭环。参考12.5上市的摩尔线程，发行市值540亿、上市一周左右市值一度突破4000亿，沐曦此次发行价104.66元/股、对应市值419亿，#上市后市值有一定上涨空间、并有望带动相关产业链标的行情，其中——我们#重点首推【罗曼股份】、当前市值85亿、目标市值150亿，空间近80%　
罗曼/武桐树系沐曦产业链和国产算力重点标的　
#按计算器的。
#罗曼已收购武桐树39%股权并交割并表，后者为国内领先AIDC集成服务商，拥有先进液冷产品及技术，其拳头产品WT-X201 GPU在国产自研背景下性能达到国际一线水平80-90%，性价比高，承诺25-27年扣非归母不低于4亿，据公开资料其已签订单超60亿元，按10%利润率（25H1为15.2%）估算未来贡献净利润超6亿，有力保障对赌业绩，而从产业合作信息预估公司在推项目规模或超百亿，未来业绩有望进一步上修；　
#武桐树近期与沐曦、百代存储宣布联合进军AI存储行业，同时与上海高校开始合作空间AI，由于公司有稳定的沐曦板卡来源，且已研发deepseek玄鹏一体机，硬件端有储备，产业链拓展空间广阔　
分部估值计算罗曼目标市值150亿，且业务协同前景很强，重视算力&应用一体化稀缺价值！　
武桐树AIDC算力业务预计年贡献利润3亿元，给予60xPE对应估值180亿、# 罗曼权益部分72亿　
Holovis作为奈飞house核心供应商业务预计年产值空间10亿，参考米奥会展给予4.5x PS估值，#对应市值45亿。近期奈飞拟收购华纳，有望扩充IP储备打开AI应用端　
照明主业及传统MR业务给予估值30亿元　
【东财建筑】王翩翩