煤炭、有色、贵金属、稀土板块景气持续升温：秦港 5500K 动力煤平仓价站稳 705 元 / 吨，大有能源等龙头股价强势；全球铜矿 2025 年供需缺口扩至 53.4 万吨，紫金矿业等企业扩产补缺口；稀土战略管制推高国际需求热度。资源品高景气直接拉动开采需求，而民爆是开采环节的刚需支撑，雅下水电站等工程更带来增量订单。

民爆板块已显现 “业绩高增 + 估值洼地” 特征：凯龙股份上半年净利润同比增 64.23%，广东宏大、易普力业绩都不错，叠加原材料成本下降进一步增厚利润。当前板块 PE 多在 20 倍左右，显著低于资源品板块。随着开采需求传导落地，叠加行业整合政策推动，民爆的低估值修复空间值得关注。#凯龙股份# #易普力# #有色金属#