功率器件，涨价！

一、核心结论：功率器件涨价已正式启动

近期，功率器件已正式启动一轮涨价，涨价由芯联集成于2025年12月率先发起，此次涨价仅针对芯联集成自家的8英寸MOS产品线，涨价幅度为15%，具体涨价措施将于2026年1月10日正式实施，这也是本轮功率器件涨价的首个明确动作，被视为成熟制程供需反转的明确信号。

二、当前涨价落地进展

芯联集成的涨价举措目前正逐步与客户开展沟通、协商工作，整体处于稳步落地阶段。进入2026年1月以来，除芯联集成外，国内部分公共领域的功率器件设计公司也陆续跟进，推出涨价举措，具体案例如下：

• 深圳深爱半导体：对双极型晶体管产品价格上调10%，此类产品属于中低压领域的成熟优势产品，而双极型晶体管中工业级、车规级等高性能产品本身就保持着稳步涨价态势；

• 江苏某功率器件公司：针对双极型晶体管产品价格上调8%，与深爱半导体的涨价品类一致，进一步印证了中低压领域产品涨价的趋势。

上述涨价产品均归类于中低压功率器件领域，结合行业调研情况来看，中低压功率产品自2024年起，整体稼动率（产能利用率）一直维持在较高水平，行业供需格局持续偏紧。

从涨价周期来看，2024年1月起，中低压功率产品已开始启动提价，同年5月、6月进一步推进提价动作，此后便进入持续提价、动态调价的阶段，并非短期突发涨价，而是行业供需变化积累后的必然结果，2024年以来已有等多家企业陆续上调相关产品价格。

三、主要厂商动态及涨价预期

目前国内多家功率器件厂商均在酝酿涨价动作，其中包括华润微、新洁能等头部大厂，以及部分中小型功率器件厂商，行业涨价共识逐步形成。

尤为值得关注的是新洁能等设计厂商，此类厂商对2026年订单需求的饱满程度、全年需求前景均持高度乐观态度，乐观程度甚至超过2025年我方观察到的市场预期。新洁能75%的产品集中在中低压领域，涨价传导更为顺畅，同时受益于汽车业务国产替代、AI服务器电源需求增长等因素，订单增长态势明确。因此本轮功率器件涨价的持续性、确定性正不断增强，具备较高的可信度。

四、涨价周期及核心原因分析

（一）涨价周期预判

结合当前行业供需格局、厂商动作及需求趋势，本轮功率器件涨价周期可能会逐步拉长，并非短期阶段性涨价，而是具备中长期延续的基础。

（二）核心涨价原因

本轮涨价是多重因素共同作用的结果，具体可分为几点：

1. 原材料价格上涨：金属等核心原材料价格的上涨，增加了功率器件的生产成本，这是本轮涨价的原因之一，同时硅片、封装材料等成本的上升也进一步压缩了厂商利润空间，推动厂商提价；

2. 市场需求强劲而供给端没有新增产能：功率器件、中低端MOS产品的市场需求持续旺盛，尤其是AI服务器、新能源汽车、工业自动化等领域的需求爆发，带动8英寸晶圆相关功率器件需求激增，而行业供给相对紧张，供需失衡推动价格上涨，这是本轮涨价的核心驱动因素；

3. 行业验证成熟：经过2024年、2025年两年的市场验证，中低压功率器件、8英寸MOS产品的市场需求、产品稳定性已得到充分验证，为涨价提供了成熟的市场基础；

六、未来展望及重点关注标的

（一）重点关注标的方向

建议重点关注两类功率器件厂商，此类厂商有望在本轮涨价周期中充分受益：一是IDM模式厂商；二是拥有8英寸产线、且专注于中低压功率产品的厂商，这类标的因8英寸产能稀缺，具备更强的议价能力和业绩弹性。

（二）重点厂商详细梳理

1. 芯联集成：核心优势在于8英寸晶圆产能，目前其8英寸晶圆月产能约为17万片，是我方梳理数据中规模最大的晶圆厂，率先发起8英寸MOS产品线涨价，后续随着涨价落地，受益弹性显著，其涨价动作也被视为行业景气周期开启的信号；

2. 捷捷微电：重点聚焦的IDM模式厂商，过去几年在8英寸产线布局中遭遇较多挫折，目前已逐步突破，8英寸晶圆月产能已达有13-15万片；此前该公司约三分之一的8英寸产能用于自用，三分之二用于代工，后续预计将调整为一半自用、一半代工的产能分配模式，同时将跟进提价，此前该公司已对Trench MOS产品有过提价动作，本轮有望进一步受益；

3. 华润微：8英寸产能表现稳健，总产能由两条生产线构成，8英寸晶圆月产能可达14万片，产能分配为一半自用、一半代工，产品组合涵盖工规级芯片与模拟芯片的混合应用，作为头部厂商，已在自身产品线上实施不同程度的价格上调，同时受益于8英寸产能紧张格局，后续业绩弹性可观。

附上国内8英寸IDM工厂产能情况（第三方代工仅加入芯联对比，数据豆包统计）：

扬杰科技实际交付能力高于自有产能，通过 “IDM + 战略外协” 模式补充 8 英寸产能，适配下游分立器件需求；

捷捷微电 13 万片 / 月为 2025 年三季度爬坡后最新数据，核心用于 MOSFET、IGBT 等功率器件生产，晶闸管仍以 6 英寸产线为主；

华润微产能区间差异源于产品结构调整（中低压 MOS / 高压 IGBT 产线稼动率略有差异），为国内 8 英寸功率器件产能第一梯队；

国内厂商均向车规级倾斜，8 英寸产线车规认证逐步落地，成为后续产能释放的核心增量方向。

（三）未来弹性空间核心逻辑

上述重点关注标的未来业绩弹性空间较大，核心逻辑有两点：

1. 中低压功率领域产能利用率持续处于高位，供需紧张格局难以短期缓解，为厂商提价、维持高价提供了基础，也保障了厂商的营收增长；

2. 8英寸晶圆供给格局持续改善：近几年全球范围内几乎没有厂商新增8英寸晶圆产线扩产计划，供给格局相对稳定；同时，华虹等晶圆厂近期已上调价格，台积电、三星等国际巨头正逐步退出8英寸晶圆代工产能（台积电计划2027年全面退出，三星计划2026年下半年关停部分8英寸产线），导致全球8英寸产能出现负增长，进一步加剧供给紧张，在此背景下，拥有8英寸产能的厂商议价意愿、议价能力均显著提升。

注：以上仅记录个人投资思考，不构成投资建议。