$中国移动(SH600941)$ 对中国移动这类基础通信运营商而言，增值税上调在中长期“高度可能”会部分转嫁给用户，但方式不会是直接、一次性的明面涨价，而是更隐蔽、更分散。

转嫁比例不会是 100%，比例不会低。

因为通信属于低弹性需求，用户很难因为涨一点钱就“不用”，企业又不能无限压缩资本开支，短期他们会这么干，躲避监管敏感，长期会通过：

低价老套餐逐步下架

新用户、新合约价格抬升

流量/速率/权益拆包（原来送的，现在要加钱）

云、算力、增值服务提价

等方式转移成本。

最终增值税主要会由需求端承担，而不是供给端。

整体的时间窗口大概在一年。 在低利率环境下，中国移动因为 “短期税负或报表压力”出现估值回撤，可能构成中长期的优质买点$中国电信(SH601728)$