$嘉华国际(00173)$ 嘉华国际上半年没赚更多钱，主要格租金收入，卖房的收入利润很薄，但胜在财务安全（负债低、现金多）、租金收入稳，还有 60 亿已签合同等着入账，后续压力不大；投资的银河娱乐也帮着赚了点，整体属于 “稳扎稳打” 的状态，没什么大风险。

上半年总营收约 10.5 亿港元（主要来自香港嘉峯匯、广州嘉云汇卖房，以及上海嘉华中心收租金），比去年同期少了约 13%；归属于股东的净利润约 1.14 亿港元，去年同期是 1.54 亿港元，利润降了但没亏。

手里现金 + 银行存款约 87 亿港元，还有 187 亿港元的银行贷款额度没动用；负债比率从去年底的 12% 降到 11%，属于房地产行业里负债很低的，财务很稳；

上半年合计签了 14 亿港元的卖房合同，主要是香港启德海湾、维港滙，还有广州嘉云汇的房子。已经签了合同但还没算进营收的有 60 亿港元，这些钱预计从今年下半年开始慢慢到账，能保证后续业绩。

持有银河娱乐约 3.71% 的股份，上半年这部分股份市值涨了约 3 亿港元，算在 “其他收益” 里；而且银河娱乐还分了股息，如果不变现，收入部分仅有股息的部分。

上半年计划每股派 2 港仙（100 股派 2 港元），比去年同期的 4 港仙少了一半，主要是利润降了，公司也想留更多钱应对市场波动。

虽然估值仅给了0.19PB，反映了公司业务退坡的预期，但毕竟分红减了一半，等着下午挨刀吧！大股东不知是否想私有化，这么没良心的分红方案，亏他想得出。