好公司=安全垫！美股6条护城河，藏着穿越牛熊的财富密码

2022年的美股熊市，像一场淬毒的暴雨：纳斯达克指数暴跌33%，无数靠概念炒作的公司“裸泳现形”——有的市值腰斩，有的直接退市；但苹果仅跌27%，微软跌28%，亚马逊看似跌了34%，却比小盘股的50%+跌幅温和太多。
2025年的反弹浪潮里，这些公司率先撞破历史新高：苹果市值站上3万亿美元，微软稳坐2.8万亿美元，亚马逊云业务单季营收超900亿美元。
市场的残酷分化里，藏着一个被多数投资者忽略的真相：传统价值投资喊“低估值是安全边际”，但真正的安全边际，是好公司自己的“护城河”——它不是财报上的数字，是别人学不会、抢不走、拆不掉的竞争壁垒，是风浪来临时，别人沉下去，它能浮起来的底气。
当我们说“好公司本身就是安全边际”，本质是在说：它的护城河足够深，深到可以抵御周期、竞争、危机的冲击。而美股作为全球最成熟的市场，恰好孕育了一批“护城河大师”——它们的6类核心护城河，就是穿越牛熊的财富密码。

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