Grab上市首迎全年盈利，加码多元布局
近日，东南亚超级应用Grab发布2025财年业绩，交出上市以来首份全年盈利成绩单，以2.68亿美元的净利大幅扭转2024年1.58亿美元的亏损，全年营收也实现20%的同比增长，攀升至33.7亿美元，成为其深耕东南亚本地生活赛道的重要里程碑。
这份亮眼业绩的背后，是四季度的强势收官：Grab2025年四季度净利达1.71亿美元，创下历史新高，是上年同期的逾六倍，营收也同比增19%至9.06亿美元，经调整息税折摊前盈利更是激增60%至5亿美元。全年核心业务商品交易总额（GMV）达221亿美元，同比增长21%，月活跃交易用户成功突破5000万。作为东南亚送餐市场的绝对龙头，Grab2025年占据该市场55%的GMV份额，配送与出行业务依旧是核心收入来源，除金融服务外，所有业务分部均实现调整后EBITDA正增长，其中配送、出行业务的EBITDA利润率分别提升至2.2%和8.6%。
依托严格的成本管理和单位经济效益提升，Grab实现了创纪录的全年调整后自由现金流，流动性进一步巩固，同时公司还宣布了最高5亿美元的股票回购计划，彰显发展信心。对于未来，Grab给出明确业绩指引：2026年营收预计达41亿美元，同比增幅维持在20%至22%，经调整EBITDA有望扩大逾40%，并预计2028年这一指标将达到15亿美元。
不过业绩发布后，Grab美股当天盘后股价下跌约4%，市场认为其2026财年收入预测低于预期，引发对增长动能的讨论。分析师指出，东南亚通胀高企、美国关税政策影响叠加全球经济不确定性，使得区域消费趋于谨慎，投资者担忧这家以私召车和送餐为核心的企业增长步伐放缓。
面对市场顾虑，Grab已制定针对性策略：通过折扣、优惠及捆绑销售降低配送费，吸引价格敏感型用户，同时将持续保持私召车的亲民定价，该业务目前是平台新增用户增长最快的板块之一。此外，公司计划2026年加倍投入杂货业务，这一业务的增长速度达送餐业务的1.7倍，紧抓东南亚本地生活消费升级的趋势。
Grab还同步抛出重磅布局，宣布拟分阶段收购美国数码投资平台Stash100%股权。首期将以4.25亿美元收购50.1%股权，预计2026年三季度完成，剩余股权将在三年内按公允价值分期交易。Stash管理资产约50亿美元，拥有超100万名付费订户，且经调整EBITDA和现金流均为正值，交易完成后将以独立品牌在美国运营。Grab控股总裁陈炳耀表示，此次收购不仅能带来高利润的经常性会员收入，还将借助Stash的人工智能投资应用，强化公司金融科技专业能力，目前该收购仍待监管部门批准。
从持续亏损到首次全年盈利，Grab印证了其商业模式的可行性，而加码高增长的杂货赛道、布局海外金融科技领域，也为其在东南亚竞争激烈的本地生活市场中，开辟了新的增长曲线。