$兴业银行(SH601166)$ 在“开门红”冲刺后，银行重新聚焦负债成本管控。2025年四季度末，商业银行净息差维持1.42%，与三季度末持平，已经连续三个季度稳定在该水平，结束此前多年单边下行态势。中小银行又开始降短期存款利率，而得益于央行自律监管的强化，很多上市银行同业存款成本大降。以兴业银行为例，其负债成本下降了43个基点，同业存款（证券、保险等机构存款）下降了59个基点，高于负债成本降幅。面对国内越来越激烈的竞争，国内商业银行的选择之一是“走出去”，开辟“第二增长曲线”。一来中企出海呈加速态势，商业银行跟随客户“走出去”，提供跨境金融服务；二来海外利率水平高于国内，息差也更高，可带来更高的收入。比如以国际业务见长的中国银行2025年境外机构营业收入和利润总额分别同比增长12.06%和6.91%，远高于国内；招商银行2025年境外机构营业收入同比增长33.8%，也远高于国内。很多大中型商业银行都将国际化作为“十五五”期间的重要战略。正如兴业银行董事长吕家进在该行业绩会上表示：“未来几年，企业出海将进入加速期。我们必须把国际化作为拓展空间的必由之路，必须把国际化作为关系兴衰成败的大事，必须把国际业务作为服务客户不可或缺的重要功能。”