为什么说黄金迎来了配置的长周期？

今天指数是涨多跌少，但个股却是涨少跌多，唯一值得欣慰的是可转债今天没有杀溢价，而且还涨的不错。

主流宽基指数中领涨的创业板指涨1.95%、中证500涨0.96%；领跌的北证50跌0.60%、微盘股指数跌0.12%。

申万一级行业指数中领涨的电力设备涨2.55%、汽车涨2.05%、家用电器涨1.64%；领跌的农林牧渔跌1.02%、商贸零售跌0.98%、社会服务跌0.86%。

2356只个股上涨，2636只个股下跌，涨幅中位数-0.09%。

川投能源、*ST东通、*ST高鸿、紫天退等4只个股盘中创一年新低。

其中*ST东通、*ST高鸿、紫天退等3只个股盘中创历史新低。

宁德时代、中芯国际、福耀玻璃、三花智控、东山精密、拓普集团、指南针、赣锋锂业、三环集团、华工科技等263只个股盘中创一年新高。

其中宁德时代、中芯国际、福耀玻璃、三花智控、东山精密、拓普集团、指南针、华工科技、卧龙电驱、思源电气等88只个股盘中创历史新高。

ST华西、*ST中基、*ST东通、*ST高鸿等4只个股跌停。

特变电工、金发科技、均胜电子、山子高科、银轮股份、建元信托、万向钱潮、中粮资本、上海建工、科博达等78只个股涨停。上海建工已经四连板了，不过今天上海建工放出74亿的天量，不知道这个上海的建工爷叔卖了没有。

431只可转债平均上涨0.76%，对应正股平均上涨0.55%。我的主仓20只可转债平均上涨0.69%，对应正股平均上涨0.62%。

十来天没操作了，今天卖出了万顺转2、隆22转、帝尔转债，买入了能辉转债、康泰转2、威唐转债。今天运气好，靠这个轮动获得了超额收益，最终账户合计实际0.80%。

最近权益类资产涨得不错，但也不要忘记类似黄金这样的非权益类资产。众所周知，黄金已经连续上涨了多年了，那么未来黄金还值得作为一个配置的品种吗？

首先，任何投资都不能孤立的看它的价值，特别是黄金作为一个全球性资产，一定要用全球的视角去看。近年来，美元信用体系的根基受到动摇，美元资产的吸引力下降。而全球央行已经连续多年大幅度增持黄金。去年全球央行净购金量连续第三年超过1000吨，近43%的央行计划在未来一年内继续增持。黄金已经超过欧元场外全球第二大储备资产，占了全球储备资产的20%-21%，这标志着全球储备体系正在发生结构性变化。

美国的债务问题持续恶化，黄金作为一种不依赖任何主权国家信用的“超主权货币”，其内在价值显得尤为突出，成为对冲主权信用风险的核心工具。地缘政治局势的持续紧张，也为黄金提供了持续的避险溢价。

目前黄金的价格大概在3500美元/盎司，瑞银、摩根士丹利、澳新银行、摩根大通等机构预测到今年年底的目标价在3800美元/盎司，预测大概有8%多的上涨空间。

中国民间有收藏实物黄金的风俗，但不管是投资门槛、交易成本、流动性、保管与安全等方面来看，黄金ETF相比实物黄金都具有优势。

有人说巴菲特不投资黄金，巴菲特不投资黄金是因为巴菲特觉得投资的关键是拥有那些能持续创造价值的生产性资产。巴菲特也没有完全排斥所有与黄金相关的投资。比如2020年，伯克希尔·哈撒韦公司曾新建仓了黄金开采公司巴里克黄金（Barrick Gold）的股票。

黄金股相对黄金来说具有更大的弹性，截止到2025年9月16日，黄金ETF华夏（518850）净值上涨了36.11%，但黄金股ETF（159562）则上涨了75.14%。但这不是说黄金股ETF就比黄金ETF好，今年黄金股ETF表现好是由于黄金本身的上涨叠加了市场大盘上涨的双重因素，如果下跌，很有可能是黄金股ETF的跌幅大于黄金ETF。

所以适合自己的投资才是最好的投资，在今天这样的市场下，黄金作为一种资产配置，还是具有它的价值的。