军工电子或处在“黎明前的黑暗”

$景嘉微(SZ300474)$ 公司发布了半年报，今年上半年，景嘉微经营业绩出现波动，主要原因是受军工电子市场需求波动，叠加客户成本管控等因素的影响，导致订单增长不及预期。

说人话，就是军工电子上游来的订单量不足，行情比较低迷。

长期关注军工领域的都知道，2024年，军工电子也是受行业因素影响，多个型号订单延后，再加上成熟产品降价，导致行业整体的业绩很不好。

今年上半年军工领域分化比较严重，造船方面的订单恢复得不错，像中国船舶预计上半年净利润实现了翻倍增长；但军工电子依然比较低迷，成了亏损的重灾区。

目前部分披露业绩的公司情况如下：

·海格通信：上半年净利润下降98.72%，为251.38万元，上年同期盈利1.96亿元

·银河电子：上半年营收下滑59.73%，净利润亏损0.29亿元，上年同期盈利1.36亿元

·中光学：预计上半年净亏损1.1亿—1.4亿元，上年同期盈利1354万

·七一二：上半年预亏1亿—1.45亿元，上年同期盈利6693万

·天箭科技：预计上半年净亏损595.56万—1182.23万元 ，上年同期盈利1117万

·中国卫星：预计上半年亏损2120万—4120万元，上年同期盈利850.1万

有投资机构认为，军工电子作为军工行业的物质基础，今年二、三季度有望迎来整体行业拐点，但这是一个渐进的过程，节奏上会有快有慢。

可以说，目前军工电子正处在“黎明前的黑暗”，没必要悲观。

另一方面，看景嘉微的GPU芯片业务，总体发展稳健。

上半年GPU芯片业务营收突破了6425.46万元。在经历了2024年增长33.72%后，今年上半年GPU芯片业务同比微降3.39%，小幅波动，总体平稳。

6月的调研纪录里，景嘉微高管表示，最新一代JM11系列GPU芯片市场推广工作顺利，后续还将持续开展芯片及相关产品的研发工作。

再有就是雷达通信类产品，景嘉微其实一直在优化产品布局，将相关产品导入民用市场。

比如，小型专用化雷达方面，在反无人机和低空经济领域重点发力，研发了便携式反无人机雷达等产品，在第十一届世界雷达博览会上反响相当好。

研发方面，上半年研发投入 1.53 亿元，占营业收入比重为 79.40%，保证研发投入力度。

总的来看，军工电子拐点就要到来，目前是“黎明前的黑暗”，GPU芯片业务稳步推进，同时积极拓展民用市场，景嘉微的长期发展潜力值得期待。