兴发集团2026看点

$兴发集团(SH600141)$ 感谢P总@周盈可期 提供的材料，把2026年兴发的看点更新一下，兴发集团在这几年潜心转型新材料叠加反内卷的大背景下，成长和周期会形成共振，兴发集团的业绩将形成有质量且可持续的增长。

磷矿石

1.2026年权益产能从585吨到640吨 2.未来三到五年磷矿权益产能翻番，行业内排名数一数二

特种化学品

前两年特化板块利润约8亿元，主要来自传统磷酸盐业务，价格和需求稳健；未来增量来自高附加值小批量产品，达产后预计贡献3-4亿元利润增量； 次磷酸钠衍生物(兴发A)：用于铜，金，铅锌等矿浮选捕收剂，单价约7万元/吨，全球仅兴发与索尔维两家量产，具备极高技术壁垒，2026年计划投放2500吨产能； 乙硫醇：实现国外主导产品的国产替代，自2025年4月起销售，单价约2.5万元/吨， 次磷酸钠：总产能6万吨，市场占有率第一，年底价格涨至1.9万元/吨；已完成存储级技改形成2万吨产能，较工业级溢价约10000元/吨且成本不变，几乎全转化为纯利；正在推进3000吨重结晶级次磷酸钠项目，较工业级价格高出5000-6000元/吨，投产后将成为新的利润增长点 磷化剂系列B,C,D型号将于2025年陆续投产，合计设计产能5000吨，共用柔性生产装置，可根据市场需求灵活调配产出比例；一季度磷酸盐与次磷酸钠表现超预期.

固态电池和黑磷新材料

公司正在推进电池级五硫化二磷项目，计划2026年7月投产，2025年4月启动审厂流程并邀请券商及机构参与，目前已接入多家新能源客户； 利用远安，重庆等地次磷酸钠装置副产的硫流化氢气体作为原料，探索与第三方合作建设硫化锂工厂，兴发参股，共同开发固态电池电解质； 硫化锂需按1:1.6比例匹配电池级五硫化二瞵，当前已有五六家客户在接洽相关技术和需求； 黑磷在光电子芯片，生物医药，催化剂，磷碳负极等领域已有大量实验室研究 当前唯一工业化应用为催化剂领域，公司双氧水生产中的钯催化剂添加黑磷后显著提升反应效率； 近期发现黑磷在商业航天材料方面具"变革性"潜力，特性全球未见报道，因涉密暂无法公开细节，科研成果正协调发布； 华为正围绕光电芯片与磷碳负极开展深度研发，尚未商业化；多个科研院所进行黑磷在人体器官，靶向药物方面的测试；公司每年向多所高校提供样品支持研发。

新能源板块

磷酸铁锂扩产节奏与宁德时代供应链切入。自2024年起逐步扭亏，预计2025年新能源板块亏损额为5000万-8000万元，2026年有望实现盈利约2亿元 磷酸铁产能原为8万吨，后扩至10万吨，2026年将新增15万吨：其中2月投产5万 吨，三季度再增10万吨；已与比亚迪签订代工协议，非纯加工模式，供货价格随当月磷酸铁锂市场价格及碳酸锂成本动态调整，标志着正式进入头部企业供应链；2025年11月通过收购萃华珠宝资产获得宁福锂业51%控股权，该公司拥有10万吨电池级磷酸二氢锂产能，客户包括中创新航，富临精工，宏柏新材；当前已与宁德时代达成直供协议，初期每月供应不低于6000吨，目前协议约定月供约7000吨；因订单临近落地，正加快扩产步伐，拟将磷氟锂业总产能由10万吨提升至15万吨；富临精工，欣旺达等企业也在对接磷酸二氢锂供应事宜，潜在客户拓展中。

有机硅和草甘膦

反内卷背景下，会触底反弹，扭亏为盈！