大牛股的基因：聚焦+高毛利率+朝阳蓝海行业

案例一：贵州茅台

茅台2000年设立了贵州茅台酒厂集团啤酒有限公司，因为发展不佳，2014年托管给华润啤酒。茅台冰激淋事业部也于2025年2月正式解散。这个业务3年投入营销费用4.6亿，累计投资规模超过50亿。最终因为成本过高，单店利润低，口碑下滑等问题而以失败告终。2012年，茅台曾经进军房地产业，先后投资建设贵阳国际商务中心，三亚茅台精品度假村。2013年茅台也开启过金融产业布局，涉及基金，银行，保险，金融租赁等多个领域。幸好茅台主业足够赚钱（毛利率91%），这么多次折腾也没有对主业赚钱能力造成致命伤害。试错成本相对比较低。到今天茅台还是主业聚焦+超高毛利率+高端白酒的朝阳蓝海行业的主要投资逻辑。

案例二：苹果

苹果在1985年乔布斯离开后，管理层缺乏清晰的产品战略，盲目追求全品类覆盖，推出大量定价重叠，功能冗余的产品。电脑产品线混乱，同时存在多个电脑系列，消费者难以选择，内部研