柔性太阳翼产业链深度解析（六）

柔性太阳翼产业链核心标的包括：云南锗业（锗衬底材料）、航天环宇（688523.SH，柔性基板）、国风新材（000859.SZ，PI薄膜）、电科蓝天（系统集成）、乾照光电/三安光电（砷化镓外延片）。钙钛矿路线关注上海港湾子公司伏曦炘空的在轨验证进展。文中提到这些企业分别在材料、电池、结构等环节具备技术卡位优势。

柔性太阳翼是卫星电源系统核心组件，价值占比高达60%-80%。相比传统刚性太阳翼，其可卷曲折叠、轻量化（比功率800-1000W/kg）、高收纳比等优势，完美适配低轨巨型星座"一箭多星"发射需求。当前主流采用三结砷化镓电池（效率30%-33%），但钙钛矿电池正崭露头角——理论效率超45%，具备轻质、低成本及太空环境自我修复能力，被视为下一代颠覆性技术。随着星链、千帆星座等低轨互联网加速部署，2030年卫星电源系统市场规模预计达220亿元，产业链正从砷化镓主导向钙钛矿技术路线演进。

柔性太阳翼产业链核心企业如下：上游材料：云南锗业（锗衬底）、电科蓝天/乾照光电（砷化镓外延片）、航天环宇（柔性基板）中游制造：湖南航天环宇（结构机构）、德融科技（柔性电池）、航天科技集团八院811所（系统集成）下游应用：星网集团/GW星座、上海垣信/千帆星座、银河航天（灵犀03星验证）

柔性太阳翼产业链中提到的A股上市公司主要有： 航天环宇（688523.SH）专注柔性太阳翼基板制造； 国风新材（000859.SZ）提供聚酰亚胺薄膜材料； 云南锗业主导锗衬底材料供应，光伏级锗晶片产能将达250万片/年； 乾照光电在砷化镓外延片领域市占率约50%-60%； 三安光电（600703.SH）布局砷化镓半导体垂直产业链； 上海港湾（603181.SH）提供全系太阳翼解决方案，子公司伏曦炘空布局钙钛矿电池技术。这些企业已形成从材料到系统集成的完整产业生态。

柔性太阳翼产业链核心企业： 【上游材料】 - 锗衬底：云南锗业（250万片/年产能）、南京中锗科技 - 砷化镓外延片：电科蓝天、乾照光电（市占率50%-60%）、三安光电 - 柔性基板：航天环宇（688523）、沃格光电（CPI膜材） 【中游制造】 - 电池生产：湖南航天环宇、天津恒电、德融科技 - 系统集成：上海港湾（端到端协同设计）、电科蓝天 【下游应用】 - 星座建设：中国星网（GW星座）、上海垣信（千帆星座） - 卫星平台：银河航天（灵犀03星已验证） 【技术前沿】 - 钙钛矿方向：伏曦炘空（上海港湾子公司）、协鑫光电、纤纳光电