2月5日，下跌时恐慌是对持仓标的基本面和持仓组合的认知不够
2月5日，下跌时恐慌是对持仓标的基本面和持仓组合的认知不够
“指数回来了，钱没回来”是今天A股行情的真实写照，而今天的调整也让很多投资者继1月30日，2月2日两次大跌后尽失26年利润，甚至很多人已亏损。这个时候，开始迷茫、怀疑、忐忑、懊悔等情绪接憧而来，要不怨天，要不怨人。其实大可不必，我不会按摩，因为我自己不需要按摩，而多年的工作习惯也很少给下属和团队按摩，遇到问题是要识别问题的，如果是对于下跌本身惋惜还好，但如果对于持仓标的和组合没有判断而恐慌就是自己的认知问题了。
1今天说几个逻辑:
一、有的标的越跌越便宜（首先统一聊天口径，便宜和贵是指的PE）
例如1:港股02099中国黄金国际:
2026年产量：采用公司1月27日发布的官方指引间值:
黄金：甲玛矿7.31万盎司 + 长山壕矿7.72万盎司 = 15.03万盎司
铜（甲玛矿）：6.55万吨（144.5百万磅） 银（甲玛矿）：450万盎司
2027年产量：基于尤隆布尾矿库2027H1投产，矿石处理能力从3.4万吨/日提升至4.4万吨/日（+29.4%）的假设
黄金：+15%至17.28万盎司
铜：+20%至7.86万吨
银：+20%至540万盎司
即使最近金铜银国际现货大跌，我再给打折算。按照黄金4500美元/盎司、铜10000美元、银70美元/盎司
26年总营收 16.46亿美元，净利润 7.77亿美元 税前利润 × (1-22%)
EPS 1.95美元 净利润 ÷ 3.98亿股（总股本）
PE估值 9.7倍 当前股价190.2港元 ÷ (1.95美元 × 7.8)（汇率）
27年PE估值 8.3倍。
大哥大姐，9.7倍PE放在A/H黄金股中也算不贵吧，如果再跌到180港元？170港元？那？呵呵，你说它跌了，我慌么？不慌，因为我持仓一年多对它基本面非常了解，三倍以上的收益，我慌么？不慌，赚钱的时候忘了？没有。
例如2:A股601899紫金矿业，这个就不赘述了，太多人持有几年的长线投资了。说结论:26年总营收 215.37亿美元，归母净利润 72.33亿美元，EPS 0.216美元，PE估值 18.4倍。27年PE12.6倍。贵么？好像不太贵。
二、对于持仓组合的信心不足
我对自己的战略——战术——操作，信心十足。为了应对牛市下半场的不确定性，做了持续的大小账户的分散，单一行业和单一标的持仓占比更低，让组合更稳健。
例如:大账户的红利美的集团、招商银行、中国移动作为防御类，大跌下红盘抗风险。同时配置旅游景区603402陕西旅游，作为防御兼进攻，今天也红盘抗了一些净值。
例如3:陕西旅游:
1. 业绩反转确定性高：判断2026年归母净利润预计8.45亿元，同比增长119.5%；2027年预计10.97亿元，同比增长30.0%，主要受益于《长恨歌》升级和募投项目投产
2. 估值具备吸引力：当前股价对应2026年PE仅13.97倍，2027年PE10.76倍，显著低于文旅行业平均25-30倍。
3、作为次新股有潜在高送转预期。
例如4:688200华峰测控
1. 业绩增长确定性高：2026年归母净利润预计5.91亿元，同比增长18.25%；2027年预计8.55亿元，同比增长44.54%，主要受益于STS8600量产和国产替代加速
2. 估值具备吸引力：当前股价对应2026年PE 62.59倍，2027年PE 43.25倍，低于半导体设备行业平均70-80倍，若考虑预期差因素，估值有20-30%提升空间；
3、资本公积充足（2025年三季报达28.5亿元），未分配利润高（10.3亿元），上市以来未进行过高送转。判断2026年年报有10送4-8股可能性，市场目前没人预期，若实施将提升股票流动性和估值弹性。
以上，就是简单的举几个例子，目前持仓组合足够分散且覆盖主线贝塔，且均为有业绩基本面良好的标的，估值只能说合理并未高估。如果再跌，就估值有低估的了，资本市场是会看到的。
所以，只有对于持仓标的的基本面有充分的研究和判断，对于组合持仓有防御、有防御兼进攻、有进攻，且做好占比测算。大跌也不会慌，况且4000点目前看是市场底，没有特别极端的情况，老于判断跌不穿的！
下跌时候要控情绪、有耐心、盯机会、敢下手。投资最大的对手就是自己的心性！
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