$蓝晓科技(SZ300487)$
目前的蓝晓科技正处于一个“新旧动能转换”的特殊周期：传统的盐湖提锂大项目因锂价低迷而放缓，但生命科学和半导体等新兴领域的订单正在填补缺口。
1. 订单排产情况：结构性分化，蓄势待发
整体来看，蓝晓科技的订单排产呈现出“存量饱满、增量爬坡”的特征。
* 总体订单（能见度）：
* 合同负债高企：截至2025年三季度，公司合同负债维持在8.5亿元以上的高位。这代表了已签约但尚未确认收入的“蓄水池”，说明公司在手订单依然充沛，为未来1-2年的业绩提供了厚实的“安全垫”。
* 排产现状：2025年上半年，公司吸附材料总产量达3.45万吨，产能利用率高达138%，处于严重的超负荷运转状态。这说明常规材料类订单非常充沛。
* 分板块看：
* 盐湖提锂（周期性波动）：这是目前的“痛点”。由于2024-2025年碳酸锂价格低迷，下游扩产意愿减弱，导致大型系统装置订单确