当前稀土永磁板块的投资，已从单纯的商品价格博弈，转向对 “战略控制力” 和 “高端制造卡位” 的定价。核心驱动力明确：中国对稀土供应链（尤其是中重稀土）的强化管控，与全球绿色转型（新能源、机器人）对高性能钕铁硼的刚性需求形成共振，使行业龙头成为稀缺的战略资产。
重点公司分析与建议
基于上述逻辑，我们建议沿“资源-磁材”一体化布局主线，重点关注以下两类公司，并按推荐优先级排序。
第一梯队：兼具资源禀赋与龙头地位的“压舱石”
这类公司是重估逻辑最直接的载体，适合作为核心持仓的基石。
1. 中国稀土 (000831)
· 核心逻辑：中重稀土战略资源的垄断性平台。公司是中国稀土集团旗下核心上市平台，掌握南方离子型稀土（镝、铽资源的关键来源）重要资源。其价值在于：
· 不可复制的资源地位：拥有湖南省唯一离子型稀土采矿权，新矿“探转采”工作持续推进，资源储量有明确增量预期。
· 明确的资产注入预期：集团承诺解决同业竞争，当前公司矿产品产量仅占集团配额约3%，未来资产注入空间巨大，是重要的价值催化。
· 业绩弹性高：作为资源龙头，其业绩对稀土价格，尤其是中重稀土价格弹性敏感。近期稀土价格修复已带动其业绩大幅好转。
· 投行视角：这是布局稀土板块，特别是中重稀土战略价值的首选标的。其估值不仅反映当前盈利，更包含了对国家资源整合平台和未来资产规模的溢价。
2. 金力永磁 (300748)
· 核心逻辑：深度绑定全球顶级客户的技术与制造龙头。公司是新能源汽车领域磁钢的绝对领导者。
· 深厚的客户护城河：产品已广泛应用于特斯拉、比亚迪等全球顶级车企供应链，市占率领先。
· 领先的技术与成本控制：晶界渗透技术行业领先，能有效降低中重稀土用量，在成本控制和供应链安全上优势突出。
· 明确的前瞻布局：积极扩张产能（目标2027年达6万吨），并率先布局人形机器人磁组件，在墨西哥建厂以贴近北美客户，抢占未来增长极。
· 投行视角：是分享新能源和机器人产业成长的核心抓手。其成长性确定，技术壁垒能保障超额利润，是“磁材股”中成长属性最强的标的之一。
第二梯队：具备独特优势或高弹性的“增强组合”
这类公司可作为组合的补充，提供差异化价值。
1. 盛和资源 (600392)
· 核心逻辑：全球化资源布局的差异化选择。公司在资源获取模式上独树一帜。
· 资源渠道多元化：通过参股海外矿山（如美国MP）和收购非洲项目（如坦桑尼亚Ngualla矿），构建了“国内+海外”的资源保障体系，抗风险能力强。
· 业绩爆发力强：2025年前三季度净利润同比增逾7倍，充分展现了在价格上涨周期中，多元化资源企业的业绩弹性。
· 投行视角：在供应链重构背景下，其全球化布局具有独特战略价值。可作为组合中对冲资源地域风险的配置，且当前业绩高增，存在预期差机会。
2. 中科三环 (000970)
· 核心逻辑：技术积淀最深的老牌磁材龙头。公司是国内首家烧结钕铁硼企业，近四十年技术积累深厚。
· 扎实的技术底蕴：多次承担国家“863”项目，在晶界扩散、低重稀土配方等核心技术领域有深厚储备。
· 高壁垒的客户群：客户覆盖全球主流汽车零部件厂商及消费电子巨头，合作粘性高。
· 业绩拐点已现：2025年前三季度归母净利润同比大增315%，显示经营层面已触底回升。
· 投行视角：估值相对于技术领导地位和客户质量可能存在低估。适合看重技术护城河与长期稳定性的投资者。
被市场低估的潜在机会点
· 技术迭代的隐形冠军：关注在镝、铽减量化、无重稀土技术或废旧磁体回收技术上有实质性突破的公司。这类技术能从根本上改变资源约束，其价值尚未被市场充分认知。
· 高端应用的专精特新：一些在工业伺服电机、节能电梯等非新能源车领域具备极强客户粘性的磁材公司，其盈利稳定性和抗周期能力可能被低估。
风险提示
1. 政策风险：国内稀土总量调控政策、出口管制政策的变动，将直接影响行业利润分配。
2. 价格波动风险：稀土原材料价格大幅波动，将侵蚀中游磁材企业的加工利润。
3. 需求不及预期：若新能源汽车、风电等主要下游需求增速放缓，将影响行业景气度。
结论与行动建议
作为未来3-5年的核心持仓，我们建议构建 “资源+龙头”的核心组合：
· 首要配置：中国稀土（占据资源战略制高点）与金力永磁（占据制造与客户制高点）。
· 增强配置：可搭配盛和资源（获取全球化资源弹性）或中科三环（获取技术龙头重估价值）。
下一步，建议您重点关注各公司即将发布的2025年年报，以验证其业绩改善的持续性和产能释放进度。同时，紧密跟踪稀土出口配额政策、下游龙头车企的排产数据以及人形机器人等新兴领域的产业化进展，这些将是板块行情的关键催化。