风电板块迎爆发契机：装机量增22%，“两海”战略打开成长空间

事件催化：周五，风电概念突然爆发，系近期多重消息催化及未来十年增长预期展望所致。消息面上，我国于9月24日在联合国气候变化峰会上正式宣布了新一轮国家自主贡献目标：到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%～10%，力争做得更好。

国能能源研究院综合判断，下一个十年，风电装机保守估计将从5.8亿千瓦增长到14.75亿千瓦，风电开发将迎来发展巅峰的10年。

也有机构研报认为，反内卷成为了最近一轮风电设备价格反转的关键。2024年10月，在2024北京国际风能大会暨展览会上，包括金风科技、远景能源、运达股份、明阳智能、三一重能等在内的12家中国主流风电整机制造商，共同签署了《中国风电行业维护市场公平竞争环境自律公约》。

华福证券研报表示，2025年1-5月，国内新增风电装机量达46.28GW，同比增幅高达134%。同时，风机价格持续回暖，2025年1-7月陆风机组中标均价达1552元/kW，较2024年全年提升9%。2025年第一季度，我国陆上风电机组(含塔筒)中标平均价格已提升至2000-2200元/千瓦左右，较2024年高出200-400元/千瓦。

摩根士丹利研报表示，在行业竞争格局优化之下，中国风电产业有所复苏，在2025年初实现了价格和整体盈利能力的反转。该机构预计国内风电装机需求将保持韧性，并看好关键零部件供应商和海缆企业的投资机会。

政策端，此前国家六部门联合发布《关于推动海洋能规模化利用的指导意见》，明确支持海上风电与波浪能协同开发，目标至2030年国内海上风电总装机达2亿千瓦，撬动产业链总产值超20万亿元。

需求端，国内海风项目加速落地，2024年新增海上风电并网容量247万千瓦，2025年预计新增装机超1400万千瓦，全球市场份额占比突破50%。叠加欧洲市场爆发预期（2030年累计装机或达150GW），行业进入“量价齐升”的盈利修复阶段。

行业景气度回升

国家能源局9月26日发布的2025年1-8月份全国电力工业统计数据，揭示了风电行业强劲的增长态势。

数据显示，截至8月底，全国发电装机容量36.9亿千瓦，其中风电装机容量5.8亿千瓦，同比增长22.1%，增速仅次于太阳能发电。

前8个月，风电新增装机容量5784万千瓦，远超火电和核电。

风电行业的复苏不仅体现在装机数据上，更直接反映在资本市场表现中。9月26日，风电设备板块逆势上涨3.04%，领涨A股所有板块。

其中，威力传动录得20%的涨幅，吉鑫科技、明阳智能等多只个股涨停。

诚通证券分析师王子璕表示，2025年上半年，中国风电价格较2024年同期提升显著，招标量同比保持增长，预计下半年中国风电产业链有望延续复苏态势。

政策强力驱动

风电行业的高速增长，与政策支持密不可分。近期，国家能源局等部门印发《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》，提出突破高性能长寿命海上风电叶片、高功率齿轮箱等关键装备。

同时，开展复杂恶劣环境下高性能宽域运行风电机组关键技术装备攻关，提升深远海等复杂场景下风电机组运行可靠性。

我国还提出了“风电和太阳能总装机容量达到2020年的6倍以上、力争36亿千瓦”的新目标。

这意味着未来十年需释放近20亿千瓦的新增空间，平均每年保持两亿千瓦左右的增量。

摩根士丹利预计，“十五五”期间风电装机将加速，年均新增装机超110吉瓦，2028年至2030年达到约120吉瓦。该机构认为，与太阳能发电相比，风电凭借更有利的功率曲线和电价前景展现出更强的投资吸引力。

海上风电加速发展

海上风电作为风电产业的重要组成部分，正在迎来加速发展期。目前，江苏三大海风项目环评均已批复，预计江苏海风将在三季度迎来开工，并有望迎来下一轮海风竞配。

广东帆石1项目已开启了11套管桩运输招标，有望三季度启动开工。

财信证券分析认为，过去几年堆积形成的海风“招标—并网”堰塞湖有望疏通，叠加2024年的巨量招标，2025年将迎来交付大年。

据统计，有超过20GW的海风项目有望在2025年实现全容量或部分容量并网。

海域分层设权政策也在稳步推进，以制度保障深远海风的健康发展。从国家部委到地方政府均已开始提前研究海域分层设权问题，这将从制度上保障深远海风的可持续发展。

产业链盈利改善

风电产业链盈利状况正在改善。摩根士丹利在最新研报中指出，经过近三年的下行周期后，中国风电价值链通过行业自律成功实现了反内卷，在2025年初实现了价格和整体盈利能力的转机。

从财务数据看，2025年以来风电设备行业呈现出积极信号。2024年第三季度，国内海风新增装机164万千瓦，同比大幅增长397%。

2024年1-9月，国内风电新增招标119.1GW，相较去年同期的61.7GW增长93%。

风机价格也企稳回升。根据金风科技2024年三季度业绩演示材料，2024年前三季度风机投标均价维持在1450-1550元/kw水平，全年呈现出低价企稳趋势。

近期北京风能展多家整机企业签订行业自律公约，整机环节的“价格内卷”有望改善。

“两海”战略与多元化布局

在行业复苏背景下，“两海”战略（海上风电和海外市场）成为风电企业的重要增长点。

东方电缆作为国内海缆绝对龙头企业，在高压、超高压海缆领域技术领先，市场占有率超40%，稳居行业第一。

截至2025年9月26日，公司总市值达454.03亿元，2025年中报合同负债达16.74亿元，同比激增473%，预示未来收入将大幅增长。

明阳智能作为国内海上风电技术领军企业，核心竞争力集中在深远海风电领域，率先突破漂浮式风机技术。2025年上半年，该公司新签风机订单约13.4GW，同比增长10.5%，其中新签海外风机在手订单达到5GW。

与此同时，零部件企业的多元化战略也成效显著。财信证券指出，2024年以川润、金沃、双一和双飞等为代表的零部件厂商涨幅明显居前，不仅大幅跑赢风电设备指数，也明显强于主机、海缆和塔筒等主产业链。

这些企业基于相同的底层技术，将业务拓展至汽车零部件、低空经济和人形机器人等行业，带来了显著的超额收益。

投资逻辑与标的

风电行业投资价值逐渐凸显，机构建议重点关注三条主线：一是国内深远海欧洲海风需求景气交织，海风产业链受益；二是主机价格止跌上涨，盈利改善，叠加出海逻辑；三是优选零部件，轴承、齿轮箱、叶片、铸锻件环节龙头。

华创证券推荐的标的包括：东方电缆、明阳智能、大金重工、新强联、运达股份、中天科技、金风科技、三一重能等。

其中，金风科技作为国内风电整机绝对龙头，2024年以超30GW的风机订单位居全球榜首，连续多年保持行业第一地位。

截至2025年9月26日，公司总市值达605.87亿元，当前202.5亿元的合同负债同比增长88%，为业绩增长提供强支撑。

三一重能在风电整机领域实现快速突破，稳居国内市场前五。截至2025年9月26日，总市值378.47亿元，公司合同负债达76.56亿元，同比大幅增长106%，在手订单充沛。

海外市场成为新增长点，三一重能海外在手外部订单约7.4GW，同比增长42.27%，在东南亚、中东等地区出口增速领跑行业。

随着江苏、广东等地海风项目的密集开工，风电行业景气度持续攀升。摩根士丹利预计，“十五五”期间风电装机将加速，年均新增装机超110吉瓦，2028年至2030年达到约120吉瓦。

风电板块的爆发并非偶然，而是政策支持、行业基本面改善和技术进步多重因素共同作用的结果。

随着“两海”战略的深入推进及零部件企业的多元化发展，风电产业正迎来新一轮黄金发展期。

本内容仅作为信息资讯参考，不构成具体投资建议。您需独立做出投资决策，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。