$易点天下(SZ301171)$ vs $Applovin(APP)$ AppLovin 像是一个“全自动化的AI广告工厂”，机器是自己的，算法是自己的，数据也是自己的，只要开动机器就能印钞票（高毛利）。易点天下 目前更像一个“顶级的广告贸易商+AI工具使用者”，它手里有优质的中国客户（电商），也需要使用先进的AI工具来提升效率，但部分渠道和流量还掌握在别人手里。
市场给易点天下的估值逻辑，往往是在期待它能像 AppLovin 那样，从“代理模式”成功转型为“自研平台模式”。一旦其自研平台 zMaticoo 的占比和毛利大幅提升，其估值空间才会真正对标 AppLovin。