$迪安诊断(SZ300244)$ 重申AI医疗主线和推荐逻辑。2026年AI医疗的逻辑发生了根本性的变化，核心在于今年ai医疗的支付方更加明确，而且有钱，AI医疗商业化确定性增强，空间打开，建议持续关注AI医疗投资机会！

1.AI制药：目前AI制药已经较前几年已经实现较大突破，已有证据表明AI药物在临床I期的成功率远高于行业平均水平，II期成功率也处于行业高值，我们认为随着算法层面针对蛋白结构、MD和生物学的突破，叠加AI对临床方案设计的优化与重构，未来AI有望在临床中大幅度产生正向影响。。

2.基层AI医疗应用：在“强基工程”专项财政资金支持下，基层医疗信息化和AI医疗的支付确定性提升。2025年起国家卫健委重点推动“医疗卫生强基工程”，2025年国家就强基工程中的全面推进紧密型县域医共体建设共统筹各类中央资金约88亿元。近期2026年全国卫生健康工作会议上提出“强基、稳二、控三”原则，今年投入或有望继续增加。

3.医疗数据流通交易：受益于全球创新药械研发热潮，医疗数据持有方迎来价值重估，“CDO”模式市场前景广阔。数据支付方主要是创新药械企业，未来随着数据跨境流动政策推进，跨国MNC也有望成为支付方，购买力强劲。可信数据空间架构落地有望实现医疗数据资产流通的基础，26年数据交易端或有望迎来政策和事件催化，医保系统、公立医院、ICL、影像病理、互联网医疗、体检机构、医药流通等数据主体未来数据价值有望得到重估。25年主要的几家公司已经分别实现千万级的数据相关收入，我们预计26年这个数据有望扩大到亿级，且利润率很高，数据交易规模有望快速增长。

4.AI病理诊断：医保成为AI病理支付方，商业化潜力有望兑现。国家医保局引发《病理类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，明确将“人工智能辅助诊断”列为病理诊断的扩展项，并将人工智能辅助诊断纳入病理诊断价格项目的价格构成，理顺AI辅助诊断技术应用收费路径，推动AI病理在常规诊疗中应用。

5.AI医疗模型和C端渠道：模型能力持续提升，B端C端商业化广阔。大厂持续布局，ChatGPT Health、蚂蚁阿福、阿里panda模型等，2026年ai医疗进入C端和商业化扩容之年，并有望带动C端渠道价值重估；政策持续支持，多省份ai应用医疗方向中试基地进入落地阶段，有望推动AI医疗应用发展并落地业绩。$Tempus AI(TEM)$ $透景生命(SZ300642)$