AI医疗观察|49亿营收扭亏为盈：迪安诊断的AI转型阵痛与29年数据资产变现之路
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2026年1月，迪安诊断发布2025年业绩预告：全年预计实现归母净利润2800万元至4200万元，同比扭亏为盈。然而，这份看似向好的成绩单背后，是前三季度营收同比下降18.28%、归母净利润同比下降56.67%的现实压力。这家成立30年的医学诊断龙头，正站在一个微妙的历史节点上——传统检验服务业务面临集采与需求放缓的双重挤压，而押注的“AI+大数据”新战略尚在起步阶段。
2025年，迪安诊断将战略定位全面升级为“医学诊断智能解决方案引领者”，提出以“AI+大数据”为引擎，构建融合“研发生产、诊断服务、健康管理”于一体的数智化新生态。这场转型的成败，不仅关乎一家企业的命运，更折射出中国第三方医学检验行业在时代拐点上的集体抉择。
业务底色：从“检验服务商”到“数据运营商”的战略重构
迪安诊断成立于1996年，2026年正值创业三十周年。其传统业务模式可以概括为“产品+服务”双轮驱动：一方面为医疗机构提供医学诊断服务（ICL），另一方面从事体外诊断产品的研发生产和代理销售。
截至2025年中期，公司业务覆盖全国90%以上人口区域，为超过22000家医疗机构提供4300余项医学检测项目。经销网络遍及16省市，拥有三大自有诊断产品线及超1300种代理品牌产品，服务4000多家终端客户。这一庞大的业务网络，构成了迪安诊断最核心的资产——不是设备，不是技术，而是数据。
2025年6月，迪安诊断发布新五年战略及数智化三年战略规划，明确提出“深耕医疗健康场景，以‘AI+大数据’为引擎，引领产业生态智能化未来”。董事长陈海斌在发布会上坦言：“面临区域政治、医改政策、行业周期、技术升级四个周期的叠加，唯有‘心稳’，才能走得更远。”
这一战略转型的底层逻辑是：检验服务的终点，正是数据服务的起点。每一份检验报告、每一张病理切片、每一组基因数据，都在为迪安的AI模型提供训练“燃料”。而公司29年积累的多模态医疗数据，正在从“成本中心”转变为“价值中心”。
在组织架构上，迪安也在进行适应性调整。近期，原集团旗下从事To C业务的杭州晓飞检健康发生股权变更，大股东从迪安诊断变更为全资子公司迪安生物。业内分析认为，这一调整意味着迪安在主营业务上更加聚焦AI医疗转型，而居家检测等新兴领域则放在更适合发展的战略位置。
盈利承压：集采冲击下的“阵痛期”
然而，战略转型从来不是一蹴而就的。迪安诊断正经历着旧业务下滑与新业务培育之间的“阵痛期”。
2025年上半年，公司实现营业收入49.36亿元，同比下降20.61%；归母净利润仅1027.72万元，同比大幅下降85.68%。扣除非经常性损益后，净利润更是亏损923.55万元。有投资者在财报评论区直言：“营业收入49.36亿，净利润1027万。玩哪？”
业绩下滑的原因是多方面的。首先，医院端需求增速放缓、集采政策落地以及行业竞争加剧，导致公司传统业务收入承压。体外诊断行业进入深度调整期，企业生存困难导致研发投入不足，行业在技术升级和产品创新上面临掣肘。
其次，应收账款回款周期延长带来的信用减值压力巨大。2025年，公司计提信用减值损失约2亿至2.5亿元。同时，受集采政策和区域行业竞争影响，部分子公司盈利水平未达预期，预计计提商誉减值准备约7000万至9000万元。
但值得注意的是，公司的现金流状况正在改善。2025年上半年，经营活动产生的现金流量净额达2.78亿元，同比增长199.56%；全年经营性现金流提升至约18亿元。这一反差揭示了迪安的经营策略：不再盲目追求收入规模，而是确立“现金流>利润>收入”的阶梯式管理模型，战略性地退出低毛利业务，关停重组低效实验室。
AI布局：四大驱动力与可量化的商业路径
在传统业务承压的同时，迪安诊断正以前所未有的力度投入AI。公司每年投入数千万研发资金，聚焦数据平台、病理AI和健康管理等领域，打造算力、数据、模型、应用四大关键驱动力。
在算力层，迪安携手华为云、阿里云筑牢AI模型训练和应用的算力根基。在数据层，公司整合29年积累的基因、病理等多模态数据，打造多组学医疗大数据平台。在模型层，自主研发“启迪索微”多模态生物数据基础模型，涵盖病理、基因、蛋白等多个垂直领域，集成DeepSeek、通义千问构建技术联合体。在应用层，覆盖临床辅助决策、健康管理、医药研发、区域医疗数据服务等场景。
其中，病理AI是迪安最核心的突破口。旗下子公司医策科技开发的病理AI产品“灵眸”可精准诊断9大器官的57种肿瘤亚型，已累计出具真实临床报告超600万份。2025年，医策科技因在病理AI赛道的攻坚成果，获颁迪安内部“病理AI新赛道攻坚示范团队”荣誉。
更关键的是，病理AI的商业化路径已经明确。2025年12月，国家医保局印发《病理类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，明确将人工智能辅助诊断列为病理诊断的扩展项，各省物价部门也已定义收费标准。当前各省收费标准在100元到200元不等，主流省份三级医院约150元/例。结合“可计费细胞学量”3000万至9000万例/年测算，病理AI三类证成熟期终端年度市场空间约为36亿至144亿元。
在产品获证方面，迪安也展现出明显优势。行业常规三类证获取周期需3至5年，而公司凭借高质量的数据和临床验证能力，仅用约3年即成功获批。
迪安的价值不是AI概念，而是数据资产化能力
站在2026年的门槛上回望，迪安诊断的转型路径逐渐清晰。但这幅图景中，有几个观点值得单独拎出来讨论。
第一个观点：迪安最大的护城河不是技术，而是29年积累的数据资产。 在AI医疗领域，算法可以购买，算力可以租赁，唯独数据无法速成。迪安连接超过22000家医疗机构，累计出具数千万份检验报告，这些真实世界的临床数据，是无法靠“爬虫”获得的稀缺资产。公司管理层在机构调研中也表示，复杂病症与循证医学领域的AI应用仍需高质量多模态数据支撑，这正是迪安的优势所在。
第二个观点：病理AI的商业化路径已从“讲故事”进入“算收入”阶段。 过去医疗AI最大的困境是“有产品无支付”。而国家医保局将AI辅助诊断纳入收费目录，首次形成了可计费路径。36亿至144亿元的市场空间测算，为迪安的AI故事提供了可量化的收入锚点。当然，公司也坦承，产品从获证到形成规模化销售收入存在一定的时间周期和不确定性。
第三个观点：迪安的转型是一场“刮骨疗毒”式的自我革命。 2025年，公司战略性退出低毛利业务，关停重组低效实验室，计提大额信用减值和商誉减值。这些举措短期内压低了利润，但长期看是在为AI战略腾出空间。正如陈海斌所言，“心稳”才能走得更远。
第四个观点：扭亏为盈只是一个开始，数据资产化能力才是估值重塑的关键。 2025年成功实现扭亏为盈，为迪安的转型提供了宝贵的喘息空间。随着病理AI商业化路径逐步清晰，市场对迪安的关注点正在从“能否扭亏”转向“数据资产能创造多大价值”。多家机构近期密集调研迪安诊断，关注焦点正是其病理AI产品的商业化进展和多模态数据平台的建设情况。
迪安的未来，取决于它能否完成从“检验服务商”到“数据运营商”的身份跃迁。当每一份检验报告不再只是诊断依据，而是成为可反复调用、持续增值的数据资产，迪安才真正完成了这场艰难的转身。正如公司30周年庆典的主题所言：“智启新程，健赴未来。”
作者：胡乔皓 Andy