一文搞懂石油化工产业链条
石油化工上下游产业链条对应企业
石油化工最核心的中间产物是 “三烯三苯”（乙烯、丙烯、丁二烯、苯、甲苯、二甲苯），它们是连接中游炼化与下游万千化工产品的 “桥梁”，下游超 90% 的化工材料（塑料、橡胶、纤维等）都依赖这六大中间产物，具体核心价值如下：
一、“三烯”：烯烃类核心中间产物（主导合成材料产业）
乙烯
地位：“石化工业之母”，全球产量最大的化工中间产物。
核心价值：下游直接衍生聚乙烯（PE）、乙二醇（EG）、氯乙烯等，支撑塑料包装、纺织聚酯、光伏胶膜等千亿级市场。
关联企业：镇海炼化、恒力石化、浙江石化（乙烯产能龙头）。
丙烯
地位：第二大烯烃原料，用途最广的中间产物之一。
核心价值：衍生聚丙烯（PP）、丙烯腈、环氧丙烷等，覆盖外卖餐盒、汽车塑料件、ABS 树脂、聚氨酯泡沫等场景。
关联企业：万华化学、荣盛石化、卫星化学（丙烯及下游深加工龙头）。
丁二烯
地位：合成橡胶与 ABS 树脂的 “专属原料”。
核心价值：几乎是合成丁苯橡胶、顺丁橡胶（汽车轮胎核心原料）和 ABS 树脂（家电外壳）的唯一中间产物，支撑交通运输、家电制造等核心工业。
关联企业：中石化齐鲁石化、中石油独山子石化、浙江石化（乙烯裂解副产丁二烯龙头）。
二、“三苯”：芳烃类核心中间产物（支撑聚酯、精细化工）
苯
地位：精细化工与聚氨酯产业的基础原料。
核心价值：衍生苯乙烯（聚苯乙烯原料）、苯酚、苯胺，以及 TDI/MDI（聚氨酯核心原料），覆盖泡沫塑料、染料、医药中间体等领域。
甲苯
地位：芳烃产业链的 “灵活枢纽”。
核心价值：可异构化为二甲苯（PX），或歧化为苯，也可直接衍生甲苯二异氰酸酯（TDI），是调节芳烃产品结构的关键中间产物。
关联企业：恒力石化、荣盛石化（炼化一体化企业配套芳烃装置）。
二甲苯（主要是对二甲苯 PX）
地位：聚酯产业的 “源头核心”。
核心价值：95% 以上用于生产 PTA（精对苯二甲酸），进而与乙二醇聚合生成聚酯（PET），支撑涤纶面料、饮料瓶、光伏胶膜等民生与新能源领域。
关联企业：荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份（PX-PTA - 聚酯产业链龙头）。
核心总结
这六大中间产物的核心作用是 “承上启下”：上游承接原油炼化 / 裂解的原料转化，下游通过聚合、共聚、氧化等反应，衍生出塑料、橡胶、纤维、精细化工品等终端产品，覆盖从日常消费到工业生产、新能源的全场景，是石油化工产业链的 “核心骨架”。
一、上游油气勘探与生产企业
中国海油（600938）
核心地位：国内最大海上油气生产商，2024 年海洋油气当量超 8500 万吨，占全国原油增量 80% 以上。
技术优势：深海勘探技术领先，HH-70 托卡马克装置推动开发向深水进军，桶油成本降至 27 美元以下。
业绩表现：2025 年前三季度净利润达 1019.71 亿元，全球化布局（圭亚那、巴西项目）贡献增量，股息率保持高位。
中国石油（601857）
核心地位：国内最大油气生产商，2024 年油气当量产量 1.8 亿吨，掌控国内 70% 原油和 86% 天然气资源。
业务布局：覆盖勘探、炼化、销售全产业链，页岩气、万米深井技术突破，新能源业务（风光发电）同比增长 94.6%。
财务表现：2025 年 Q1 净利润 468.09 亿元，分红政策稳定，股息率约 5.3%。
中国石化（600028）
核心地位：炼化与销售龙头，拥有 3 万余座加油站，2024 年加工原油 1.86 亿吨，成品油市场份额 33%。
转型动态：加速向 “油气氢电服” 综合能源服务商转型，氢能布局行业领先，风光发电装机 495 万千瓦。
二、中游炼化与化工一体化企业
荣盛石化（002493）
核心地位：民营炼化标杆，浙石化 4000 万吨 / 年炼化项目为全球最大单体规模，PX 产能全球第一。
产业链优势：“原油 - 芳烃 / 烯烃 - PTA - 聚酯” 全产业链布局，在新能源材料（EVA、POE）领域深度拓展。
行业排名：2024 年世界化工企业 50 强排名第 14 位，2024 年营收 3264.75 亿元。
恒力石化（600346）
核心地位：民营炼化龙头，2000 万吨 / 年炼化一体化项目实现 “油、煤、气” 三种烯烃路线全覆盖。
产品布局：160 万吨 / 年高性能树脂项目投产，向新材料高端化延伸，2024 年净利润 88.20 亿元。
万华化学（600309）
核心地位：全球化工巨头，MDI 全球市占率超 25%，TDI 产能国内领先。
技术壁垒：掌握第五代光气化技术，福建 TDI 项目投产后总产能达 147 万吨 / 年，成本控制能力突出。
业绩表现：2024 年营收 1820.69 亿元，净利润 169.24 亿元，在聚氨酯、石化新材料领域持续领跑。
三、下游化工材料与终端应用企业
恒逸石化（000703）
核心地位：PTA - 聚酯产业链龙头，PTA 产能全球领先，2024 年营收 1254.63 亿元。
业务布局：“炼油 - 芳烃 - PTA - 聚酯 - 化纤” 全产业链，在东南亚市场布局完善。
桐昆股份（601233）
核心地位：涤纶长丝全球龙头，产能超 1000 万吨 / 年，2024 年营收 1013.07 亿元。
技术优势：高端差别化纤维占比超 40%，光伏 EVA 胶膜料实现进口替代。
卫星化学（002648）
核心地位：轻烃一体化专家，乙烷制烯烃技术成本较传统路线降低 30% 以上。
创新布局：POE（聚烯烃弹性体）材料实现技术突破，2024 年营收 456.48 亿元，净利润 70.18 亿元。
四、油服与工程配套企业
中海油服（601808）
核心地位：亚洲最大海上油服企业，拥有 43 座钻井平台，国内市场占有率超 80%。
海外突破：2024 年承接沙特深海钻井订单 85 亿美元，海外收入占比 42%，2025 年上半年净利润 19.63 亿元。
杰瑞股份（002353）
核心地位：压裂设备全球龙头，电驱压裂技术市场占有率 60%。
出海成果：2025 年上半年新订单 98.81 亿元，中东订单翻倍，同步布局锂离子电池负极材料。
海油工程（600583）
核心地位：海洋油气工程 EPCI 总承包龙头，全球首座 10 万吨级深水平台建造商。
国际竞争力：中标卡塔尔能源 “BH” 项目（金额约 40 亿美元），2024 年营收 299.54 亿元，净利润 26.78 亿元。